Evolucion de las finanzas

Evolución de las finanzas-
Siglo XIX
En muchos aspectos el siglo XIX fue la de las finanzas. La revolución industrial trajo fuertes demandas de inversiones de capital. Se formaron nuevas compañías, en un gran número, para explotar nuevas tecnologías. Las acciones preferentes se desarrollaron en la primera mitad del siglo, y la responsabilidad limitada para los accionistas de sociedadesanónimas fue común en la segunda mitad. El auge del ferrocarril en los Estados Unidos atrajo grandes cantidades de capital británico. El Banco de Inglaterra mantuvo algunos bonos del ferrocarril americano. Las tasas de interés a largo plazo permanecieron bastante bajas (2 a 4%) a pesar de la demanda de dinero. La invención del papel moneda en el siglo XVIII combinando con grandes descubrimientos de oromantuvo la oferta de dinero en expansión, mientras que los rápidos incrementos de la productividad mantuvieron las tasas de inflación bajas. Londres reemplazó a Ámsterdam como el mayor centro financiero del mundo.
Durante este período se establecieron las grandes instituciones financieras: bancos de ahorros, (asociaciones de ahorro y préstamo) y asociaciones de crédito cooperativo (uniones decrédito). Los bancos comerciales estuvieron, casi exclusivamente, comprometidos con los asuntos de negocios de sus clientes.
Siglo XX
Los hechos que las teorías financieras han explicado en el transcurso de la historia han sido los siguientes:
Según Van Horne, las finanzas de la empresa surgieron como un campo de estudio independiente al de la economía a principios del siglo XX. Esto significa quees en ese siglo cuando empiezan a crear teorías que explican, exclusivamente, los hechos financieros. Esto también nos indica que no existían teorías que explicaran las finanzas como tales, sino que las teorías que se desarrollaban respondían a la economía en general.
Para determinar cuál sería la perspectiva teórica de las finanzas, es necesario analizar la evolución que han tenido desde que seestudian como campo específico. Es por ello que nos remontamos al año 1900 en que se inicia una tendencia por emitir grandes volúmenes de valores de renta fija y renta variable.
Es en este mismo año >
En la década de los años veinte, el estudio de las finanzas se orientó a la liquidez y al financiamiento de las empresas, la atención se centraba más en el financiamiento externo que en laadministración interna. A finales de esta década se acrecentó el interés por el análisis de los valores, de las acciones comunes, y el banqueo inversionista era considerado una figura importante para el estudio de las finanzas corporativas de la época.
La depresión de los años treinta obligó a centrar el estudio y la teoría de las finanzas a las cuestiones defensivas de la supervivencia. Se habló depreservar la liquidez de quiebras, de liquidaciones y de reorganización. Una de las principales preocupaciones era saber cómo podía protegerse un inversionista del financiamiento externo.
Los problemas surgidos en esta década, como fueron los abusos en el endeudamiento, los fracasos de múltiples empresas y las formas fraudulentas en que fueron tratados los inversionistas, provocaron que creciera lademanda de regulaciones, y en consecuencia, que con ellas creciera la teoría financiera. Con las regulaciones acompañadas de un control gubernamental, se aumentó la información financiera que debían conocer las empresas, lo que provocó que el análisis financiero fuera más amplio.
En la década de 1940, las finanzas se orientaron más hacia el financiamiento externo, con una orientación hacia losflujos de efectivo, que hacia la toma de decisiones desde el interior de la empresa.
A principio de la década de 1950 Frederick y Vera Lutz presentaron una amplia teoría de la empresa de su libro The Theory of Investiment of the Firm. Por su parte, Joel Dean presentaba el libro Capital Budgeting. Estos trabajos constituyeron los fundamentos del desarrollo teórico de las finanzas. Así mismo, a...