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INVERSIONES EN ACTIVOS DE CAPITAL

La planeación financiera por medio de su plan financiero le permite a los directivos analizar las implicaciones de las diversas estrategias financieras, medir los resultados, y no perder el rumbo de los objetivos estratégicos planteados por la empresa.

La planeación financiera a largo plazo se concentra en la construcción de los objetivos y metas de largoplazo, con el fin de establecer las inversiones y fuentes de financiación necesarias para lograr los propósitos planteados. Estos aspectos tan relevantes no podrían llegar a buen término si no estudiamos otros elementos tan importantes como la política de dividendos. En cuanto más se pague a los accionistas, mayor financiación externa se necesitará. Por lo tanto, se debe revisar la razón de deudade la empresa, su estructura y la de su capital, con el fin que los accionistas puedan adquirir mayor confianza en su inversión.

EL PRESUPUESTO DE CAPITAL
Es el proceso que consiste en evaluar y seleccionar las inversiones a largo plazo que estén alineadas con la meta de la empresa de incrementar al máximo la riqueza de sus propietarios. Para desarrollar el presupuesto de capital se debenagotar una serie de etapas:
1.     Generación de propuestas
2.     Revisión y análisis
3.     Toma de decisión
4.     Puesta en marcha
5.     Seguimiento
Conceptos básicos para elaborar un Presupuesto de Capital:
Costo de Capital: el costo de capital de una empresa se define como el costo de los fondos que se le proporcionan para su actividad. Algunos inversionistas la conocen como latasa de rendimiento requerida, ya que especifica la tasa mínima de rendimiento que se requerirá para las inversiones de la compañía. El costo de capital sirve como elemento de decisión para elegir entre diferentes proyectos posibles de realizar.
Disponibilidad de Fondos: se infiere que existe disponibilidad de fondos cuando una empresa posee los fondos suficientes para invertir en todos susproyectos que cumplen con los parámetros de selección de presupuestos de capital (tasa de rendimiento requerida).
El punto central para la elaboración del Presupuesto de Capital consiste en determinar los costos de capital y rendimientos futuros, ya que de ello depende diversas situaciones como: la expectativa de los inversionistas sobre la capacidad de la compañía para emprender con éxito nuevosproyectos, el riesgo empresarial al que se expone la compañía debido a su línea de negocios, el riesgo financiero de la compañía (que se debe a su estructura de capital), la oferta y demanda de capitales de inversión en el mercado de capitales, y el costo de la venta de nuevas acciones (que sea superior al de las utilidades retenidas).
El cálculo del Presupuesto de Capital está íntimamenterelacionado con la estimación de los flujos de efectivo de un proyecto, y para su estimación debemos aplicar ciertos principios:

•€€€€€€ Los flujos de efectivo deben medirse sobre una base incremental.
•€€€€€€ Los flujos de efectivo deben medirse sobre la base de ingresos después de impuestos.
•€€€€€€ No deben incluirse en el análisis y evaluación del proyecto los costos hundidos.
•€€€€€€ Elvalor de los recursos utilizados en un proyecto debe medirse en términos de su costo de oportunidad.

Ejercicio: INVERSIÓN EN ACTIVOS DE CAPITAL
Ahora estudiemos con detalle, paso a paso, el proceso que debemos adelantar para realizar un Presupuesto de Capital, para lo cual nos basaremos en el ejercicio planteado en el Módulo, que trata un proyecto típico de expansión de una empresa. Acontinuación se encuentra la información básica relacionada con la decisión de si es mejor adquirir una nueva máquina para la planta de producción o no adquirirla y continuar con la maquina actual.
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A continuación analicemos como primera situación, el Flujo de Efectivo que sería generado de venderse la maquina existente, ya que posteriormente utilizaremos ese flujo de efectivo en la adquisición de...