Exportaciones España A Mexico

BORRADOR SUJETO A CAMBIOS

INFORME PERICIAL Sobre el valor razonable de la marca “Museo del Jamón” Solicitado por: DOÑA JACOBA, S.A.U.

Madrid, a 1 de junio de 2009

• D. Manuel Ángel Villa Gómez, Director responsable del Departamento de Valoración
de Accuracy. Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Cantabria. MBA por el IE Business School. Candidato alnivel III del CFA. Especializado en valoración de empresas, valoración de activos intangibles, asesoramiento financiero y modelización.

ÍNDICE DE CONTENIDOS
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Glosario de abreviaturas 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Objeto y alcance del presente informe Antecedentes Descripción de las Sociedades Descripción del sector: evolución y competidores Metodología de valoración utilizadaValoración de la marca “Museo del Jamón” Conclusiones Anexos

Museo del Jamón – 16 febrero 2009 Borrador Sujeto a Cambios

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Glosario de abreviaturas

Abreviatura α ß € '000 €M CAGR CAPM D E EBIT EBITDA EPA FEHR FMI FYXXF GAAP IAPC INE IPC IS Kd Ke NIC, NIIF Nº PGC PIB pp PRM Rf Rm RRPP S.A. S.A.U. S.L. T TAB UEM url VR WACC

Definición Alfa o riesgo específico de la empresa Beta oriesgo sistemático para la inversión Miles de euros Millones de euros Tasa anual de crecimiento compuesto Capital Asset Pricing Model Valor de mercado de la deuda Valor de mercado de los fondos propios Resultado antes de intereses e impuestos Resultado antes de amortización, intereses e impuestos Encuesta de Población Activa Federación Española de Hostelería y Restauración Fondo MonetarioInternacional Ejercicio fiscal terminado el 31 de diciembre, previsto Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados Índice amortizado de precios de consumo Instituto Nacional de Estadística Índice de precios al consumo Impuesto de Sociedades Coste de la deuda después de impuestos Coste de los fondos propios Normas Internacionales de Contabilidad Número Plan General de Contabilidad de 20 de noviembre de2007 Producto Interior Bruto Punto porcentual Prima de riesgo de mercado Tasa libre de riesgo Rentabilidad esperada del mercado Recursos Propios Sociedad Anónima Sociedad Anónima Unipersonal Sociedad Limitada Tasa impositiva Beneficio fiscal de la Amortización Unión Económica Monetaria Uniform Resource Locator Valor Residual Coste medio ponderado del capital

Museo del Jamón – 16 febrero 2009Borrador Sujeto a Cambios

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1. OBJETO Y ALCANCE DEL PRESENTE DICTAMEN
1.1 Objeto de nuestra intervención 100. El objeto del presente informe pericial (en adelante “Informe Pericial”) se enmarca en los procedimientos iniciados por D. Luis Francisco Muñoz Castañar (“Sr. Muñoz”) para llevar a cabo una estimación sobre bases objetivas del valor de la marca “Museo del Jamón” (“la Marca”) a 31 dediciembre de 2008 (“la Fecha de Valoración”). El objeto del Informe Pericial es servir como base en las negociaciones referentes a la posible modificación de la participación del Sr. Muñoz en la Marca. No se descarta, incluso, un posible ejercicio de la acción judicial de división de la cosa común para salir del proindiviso en el que se encuentra, y, consecuentemente, una subasta pública de lamisma. 101. El objetivo último de estas actuaciones no es otro que buscar una salida a las diferencias surgidas en la forma de gestionar la Marca entre los distintos propietarios de la misma y a la atomización actual de su accionariado. Por ello, el Sr. Muñoz se ha visto obligado a plantearse la posibilidad anteriormente descrita, o bien vendiendo o bien adquiriendo una mayor participación a todos oalguno de los actuales propietarios. 102. Por tanto, el objeto del Informe Pericial ha sido calcular un valor de mercado razonable de la marca “Museo el Jamón”, teniendo en cuenta la evolución histórica de las sociedades y autónomos que gestionan establecimientos que operan bajo dicha Marca (“las Sociedades”), las previsiones del Sr. Muñoz de cómo van a evolucionar esos negocios en el futuro,...