Fiananzas

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1. APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo es la capacidad que tiene la empresa de emplear los costos de operación fijos para aumentar al máximo los efectos de los cambios en las ventas sobre la utilidad antes de intereses e impuestos (UAII).
Cuando una empresa tiene costos de operación fijos, se presenta el apalancamiento operativo. Si hay un aumento en las ventas, entonceshay un incremento en una proporción mayor en las UAII. Por otra parte, si hay una disminución en las ventas, entonces hay una disminución en una mayor proporción de las UAII.
  |   | CASO 1 | CASO 2 |
  |   | -40% | 40% |
UAII | $ 18.000.000 | $ 10.800.000 | $ 25.200.000 |
INTERESES | $ 3.000.000 | $ 3.000.000 |$ 3.000.000 |
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI) | $ 15.000.000 | $ 7.800.000 | $ 22.200.000 |
IMPUESTOS | $ 6.000.000 | $ 3.120.000 | $ 8.880.000 |
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS | $ 9.000.000 | $ 4.680.000 | $ 13.320.000 |DIVIDENDOS ACCIONES PREFERENTES | $ 2.520.000 | $ 2.520.000 | $ 2.520.000 |
UTILIDAD DISPONIBLE PARA ACCIONISTAS COMUNES | $ 6.480.000 | $ 2.160.000 | $ 10.800.000 |
UPA | $ 10.800 | $ 3.600 | $ 18.000 |
VARIACION PORCENTUAL (UPA)|   | -67% | 67% |

2.1. GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)
El grado de apalancamiento operativo se medirá en grados y vendrá determinado por la siguiente fórmula:

GAO=∆UAIIUAII∆VENTASVENTAS
Otras formulas alternativas son:
GAO=Q(P-V)QP-V-FC

Donde Q son las unidades producidas y vendidas, P es el precio por unidad, V son los costos variables por unidad y FC son los costosfijos. Y
GAO=UAII-FCUAII

Ejemplo:
De acuerdo al estudio realizado por el Departamento de ingeniería y producción de la empresa ARACA S.A. una inclusión de los costos de producción variables unitarios a $70; pero con un incremento en $22.000.000 de los costos fijos entonces la situación de la empresa es la siguiente:
  |   | CASO 1 | CASO 2 |
  |   | -50% | 50% |
VENTAS (UNIDADES) |800000 | 400000 | 1200000 |
INGRESOS TOTALES (180 C/U) | $ 144.000.000 | $ 72.000.000 | $ 216.000.000 |
COSTOS DE OPERACIÓN VARIABLES (70 C/U) | $ 56.000.000 | $ 28.000.000 | $ 84.000.000 |
COSTO DE OPERACIÓN FIJOS | $ 22.000.000 | $ 22.000.000 | $ 22.000.000 |
UAII | $ 66.000.000 | $22.000.000 | $ 110.000.000 |
  |   | -67% | 67% |

Luego, tenemos que

GAO=150%50%=3

Y el punto de equilibrio operativo será

X=$22.000.000$180-$70=200.000 unidades

2. APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero es el resultado de la presencia de cargos financieros fijos en el flujo de ingresos de una empresa; los dos gastos financieros fijos, que seencuentran en el estado de resultados de una empresa son:

* Intereses sobre la deuda a largo plazo.
* Dividendos sobre acciones preferentes.
El apalancamiento financiero trata acerca de los efectos que ejercen los cambios en las UAII sobre las utilidades disponibles para los tenedores de acciones comunes.

3.2. UTILIDAD POR ACCION (UPA)
Es la cantidad de dinero ganada por cadaacción común en circulación. Viene determinada por la siguiente fórmula:

UPA=UAII-I1-t-DPNA
Donde, DP son los dividendos preferentes anuales, t es la tasa de impuesto, I son los intereses pagaderos anualmente y NA es el número de acciones comunes.

3.3. GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)
Así también tendremos que el grado de apalancamiento financiero vendrá dado por la formula:...
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