Fideicomisos financieros. la revolución silenciosa que está cambiando el negocio bancario.
Páginas: 11 (2591 palabras)
Publicado: 20 de agosto de 2010
Fideicomisos financieros. La revolución silenciosa que está cambiando el negocio bancario.
El negocio bancario tradicional está cambiando. De ser captadores de depósitos (de individuos y empresas) y prestamistas de dichos fondos (negocio de spread o diferencia entre tasa pagada a los ahorristas y tasa cobrada a los tomadores de crédito) los bancos comerciales están pasando de a poco a seroriginantes de carteras de crédito (personales, prendarios, hipotecarios, tarjetas de crédito) que luego comercializan en la bolsa a través de fideicomisos financieros generalmente por ellos administrados.
La nueva operatoria se denomina securitización, y consiste en la emisión de títulos respaldados por dichas carteras de crédito, que les permite a los bancos obtener fondos frescos que nuevamenteoriginarán créditos que posteriormente se volverán a securitizar (o titulizar, son sinónimos) dando continuidad al ciclo. Es decir, del negocio de spreads, los bancos están pasando al negocio de las comisiones: por administar carteras securitizadas, por administrar fideicomisos financieros, entre otros nuevos nichos de mercado.
¿Y ésto es bueno o es malo? Sin dudas, para la liquidez de nuestrosistema financiero es muy bueno. Porque ayuda a superar un viejo trauma de nuestra banca minorista, el descalce entre depósitos y créditos del sistema. Sucede que los bancos toman depósitos (cuenta corriente, caja de ahorro, plazo fijo) generalmente a plazos menores al año y dan créditos en muchos casos con plazos muy superiores al de dichos depósitos, poniendo en riesgo la capacidad de respuestadel sistema ante corridas bancarias. ¡Si sabremos en Argentina de corridas bancarias!
Según el sitio Notibancos.com, los fideicomisos financieros son instrumentos que hoy presentan un creciente grado de aceptación en la plaza local para ser utilizados como alternativa de financiamiento (por los fiduciantes) o bien como alternativa de inversión (por los beneficiarios). Tal es así que en 2005el volumen de emisión de estos instrumentos triplicó al del año anterior.
Durante 2005, la estructuración de fideicomisos financieros alcanzó los $ 5.147 millones en todo el país, cifra que equivale al 35% del incremento que registraron los préstamos al sector privado en ese mismo período. En tal sentido, cabe señalar que en la actualidad el stock vigente de fideicomisos financieros yarepresenta más del 10% del stock de préstamos bancarios al sector privado. Y la tendencia es hacia el crecimiento sostenido en los próximos años.
¿Pero qué es esto de fiduciantes, beneficiarios, etc? El fideicomiso financiero se estructura alrededor de tres actores básicos:
ü el fiduciante: (o sea la entidad que originalmente otorga el préstamo, generalmente un banco, pero también casas deelectrodomésticos, empresas de tarjeta de crédito, etc.),
ü el fiduciario: (la entidad, generalmente un banco, que se encarga de la emisión de títulos-valores respaldados por las carteras de crédito originadas por los fiduciantes, incluyendo préstamos relativamente homogéneos -similares tasas, plazos- de distintas provincias, individuos, etc.)
ü el beneficiario: (los inversores en los títulosemitidos por los fideicomisos, títulos que como dijimos están respaldados por el flujo de fondos de las carteras de crédito originales)
Los bancos como fiduciantes
Según un informe del BCRA, los bancos vienen participando fuertemente como fiduciantes. Por ejemplo en 2005 el ranking (en función al volumen de emisión) era: primero los bancos con un 62% del volumen emitido, seguidos por lascompañías de venta minorista (Frávega y otros) con un 19%, y luego, por las entidades financieras fuera de la órbita del BCRA con un 15% y por otras instituciones con un 4%.
El mismo informe del BCRA señala que los activos más utilizados para estructurar estas obras de ingeniería financiera son: los créditos personales (42%), los cupones de tarjetas de crédito (11%), los préstamos hipotecarios...
El negocio bancario tradicional está cambiando. De ser captadores de depósitos (de individuos y empresas) y prestamistas de dichos fondos (negocio de spread o diferencia entre tasa pagada a los ahorristas y tasa cobrada a los tomadores de crédito) los bancos comerciales están pasando de a poco a seroriginantes de carteras de crédito (personales, prendarios, hipotecarios, tarjetas de crédito) que luego comercializan en la bolsa a través de fideicomisos financieros generalmente por ellos administrados.
La nueva operatoria se denomina securitización, y consiste en la emisión de títulos respaldados por dichas carteras de crédito, que les permite a los bancos obtener fondos frescos que nuevamenteoriginarán créditos que posteriormente se volverán a securitizar (o titulizar, son sinónimos) dando continuidad al ciclo. Es decir, del negocio de spreads, los bancos están pasando al negocio de las comisiones: por administar carteras securitizadas, por administrar fideicomisos financieros, entre otros nuevos nichos de mercado.
¿Y ésto es bueno o es malo? Sin dudas, para la liquidez de nuestrosistema financiero es muy bueno. Porque ayuda a superar un viejo trauma de nuestra banca minorista, el descalce entre depósitos y créditos del sistema. Sucede que los bancos toman depósitos (cuenta corriente, caja de ahorro, plazo fijo) generalmente a plazos menores al año y dan créditos en muchos casos con plazos muy superiores al de dichos depósitos, poniendo en riesgo la capacidad de respuestadel sistema ante corridas bancarias. ¡Si sabremos en Argentina de corridas bancarias!
Según el sitio Notibancos.com, los fideicomisos financieros son instrumentos que hoy presentan un creciente grado de aceptación en la plaza local para ser utilizados como alternativa de financiamiento (por los fiduciantes) o bien como alternativa de inversión (por los beneficiarios). Tal es así que en 2005el volumen de emisión de estos instrumentos triplicó al del año anterior.
Durante 2005, la estructuración de fideicomisos financieros alcanzó los $ 5.147 millones en todo el país, cifra que equivale al 35% del incremento que registraron los préstamos al sector privado en ese mismo período. En tal sentido, cabe señalar que en la actualidad el stock vigente de fideicomisos financieros yarepresenta más del 10% del stock de préstamos bancarios al sector privado. Y la tendencia es hacia el crecimiento sostenido en los próximos años.
¿Pero qué es esto de fiduciantes, beneficiarios, etc? El fideicomiso financiero se estructura alrededor de tres actores básicos:
ü el fiduciante: (o sea la entidad que originalmente otorga el préstamo, generalmente un banco, pero también casas deelectrodomésticos, empresas de tarjeta de crédito, etc.),
ü el fiduciario: (la entidad, generalmente un banco, que se encarga de la emisión de títulos-valores respaldados por las carteras de crédito originadas por los fiduciantes, incluyendo préstamos relativamente homogéneos -similares tasas, plazos- de distintas provincias, individuos, etc.)
ü el beneficiario: (los inversores en los títulosemitidos por los fideicomisos, títulos que como dijimos están respaldados por el flujo de fondos de las carteras de crédito originales)
Los bancos como fiduciantes
Según un informe del BCRA, los bancos vienen participando fuertemente como fiduciantes. Por ejemplo en 2005 el ranking (en función al volumen de emisión) era: primero los bancos con un 62% del volumen emitido, seguidos por lascompañías de venta minorista (Frávega y otros) con un 19%, y luego, por las entidades financieras fuera de la órbita del BCRA con un 15% y por otras instituciones con un 4%.
El mismo informe del BCRA señala que los activos más utilizados para estructurar estas obras de ingeniería financiera son: los créditos personales (42%), los cupones de tarjetas de crédito (11%), los préstamos hipotecarios...
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