Finanzas ii

UNIDAD I
CAPITAL DE TRABAJO
El presupuesto de capital son flujos de caja futuros, es por ello que la comprensión del riesgo es de gran importancia para tomar decisiones adecuadas acerca del presupuesto de capital.
La mayoría de estudios del presupuesto de capital se centran en los problemas de cálculo, análisis e interpretación del riesgo, en este artículo se pretende explicar las técnicasfundamentales que se utilizan para evaluar el riesgo en el presupuesto de capital, entre los más utilizados están el sistema subjetivo, el sistema de valor esperado, sistemas estadísticos, simulación y las tasas de descuento ajustadas al riesgo.
Una propuesta de inversión se debe juzgar con relación así brinde un rendimiento igual o mayor que el requerido por los inversionistas. Suponiendo quese conoce la tasa del rendimiento requerida y que es la misma para todos los proyectos de inversión, esta suposición implica que la selección de cualquier proyecto de inversión no altera la naturaleza del riesgo de negocios de la empresa tal como la perciben los proveedores del capital. En teoría, la tasa de rendimiento requerida para un proyecto de inversión debe ser la tasa que deja sin cambiosel precio de mercado de las acciones. Si un proyecto de inversión obtiene más de lo que los mercados financieros requieren que obtengan por el riesgo involucrado, se crea el valor. Las fuentes de creación de valor son el atractivo de la industria y la ventaja competitiva.
En forma breve es un plan para llevar acabo los proyectos de capital que por determinación tengan duración mayor de un añocomo ocurre con la planta y la maquinaria.
1.1. Efectivo y valores negociables

¿Qué es el efectivo?. El efectivo es el dinero de curso legal con que dispone la empresa en caja o en los saldos de las cuentas corrientes en los bancos; es decir que el dinero o la inversión en el efectivo no produce ninguna rentabilidad a la empresa.

¿Qué son los Valores Negociables? Son Inversionestemporales que hace la Empresa, utilizando dinero ocioso, y que su convertibilidad en efectivo es con cierta rapidez, aunque no se garantiza que el valor en la fecha en la que se cambie sea el original, es decir que puede la empresa obtener una pérdida o una ganancia

Ahora bien corresponde al director de Finanzas o al Tesorero en cuidar que se mantenga saldos de efectivo adecuados y procurar quesu posesión implique un menor costo, o sino, que el efectivo sea un centro generador de utilidades a través de su inversión en valores negociables, produciendo así utilidades adicionales.

1.1.1 Importancia de la rotación de caja.

El ciclo de caja de una empresa representa el tiempo transcurrido entre el pago de los insumos de producción y el momento en que la empresa recibe elpago resultante de la venta del producto terminado que contiene tales insumos.
Los saldos de efectivos e inventarios se ven influidos de manera significativa por las técnicas de producción de la empresa, así como sus procedimientos de ventas, de cobro de ingresos por concepto de ventas y de pago de las compras realizadas.
Esta influencia puede comprenderse mejor mediante el análisis de losciclos de operación y de caja de la empresa. La administración eficiente de estos ciclos les permite a los administradores financieros mantener un bajo nivel de inversión en efectivo y contribuir por tanto a la optimización del valor de las acciones.
Ciclo de operación (co) de una empresa se define como el tiempo que transcurre entre el momento en que esta consume materia prima y requiere de manode obra para el proceso de producción y el momento en que se realiza el cobro en efectivo resultante de la venta del producto terminado en cuya elaboración se utilizaron los insumos de producción mencionados. Este ciclo esta integrado por dos componentes: la antigüedad promedio del inventario y el periodo de cobranza promedio de las ventas así que el ciclo de operación (co) de una empresa es...