finanzas públicas

Reglas de retención de riesgos a los Asset Backed Securities
Respuesta Inmediata - ¿Respuesta Correcta?

Abstract

La coyuntura de la crisis del crédito que estalló en 2008 presenta en un principio el fracaso de una tendencia económica de pensar que los mercados son perfectos. La desregulación que venia de 2001 se presenta como enemigo terrible del pueblo al ocasionar la crisis más grandeque ha visto la economía desde la gran recesión de 1929. De ahí que los entes reguladores que en principio liberaron las riendas de los operadores económicos de Estados Unidos, las tomaran nuevamente y con el uso de nuevas espuelas regulatorias pretendieran llevar a la economía desbocada de nuevo a un cauce al cual no se ha podido llegar todavía. El motivo del presente escrito es presentar unavisión desde la regulación prudencial en la cual los reguladores toman decisiones para enfrentar las crisis financieras pero dichas decisiones no siempre van contra la fuente del problema en si, sino a mitigar la eventualidad de que los causantes de las crisis vuelvan a acaecer. Para demostrar dicho punto hacemos referencia a las reglas de retención de riesgos de los Asset Backed Securities creadas porla crisis financiera del 2008 a través de la ley Dodd-Frank, en las cuales se toman medidas no para evitar que las crisis ocurran sino vinculando a los actores de los ABS para disuadir que los factores que dieron inicio a dichos eventos vuelvan a presentarse así como a las alternativas para que un banco central defina las políticas de los colaterales para su sistema de pagos que se generaron apartir de los tiempos de la actual crisis en donde se vislumbran medidas contracicilcas que promueven mejores controles a los eventos críticos. Es de esta manera que la regulación prudencial bien pensada, en el sentido de ser encaminada de manera adecuada y no a mitigar una crisis de manera inmediata, desde la perspectiva global deja de asemejarse a un concepto de soft law en el cual las normas solose adoptan de ser convenientes a los estados sino un prototipo en el cual los reguladores estatales reciben las mejores practicas de otros países para generar una mejor regulación.

Introducción

En Estados Unidos, después de la crisis de la burbuja tecnológica de 2001, las diferentes entidades promovidas por el gobierno, en aras de salir de la crisis, implementaron un movimiento dedesregulación en la cual, a partir de la libertad económica del mercado, se ajustaría la situación económica de manera independiente a la intervención del Estado. Lastimosamente, y demostrando la imperfección del mundo en que vivimos, la teoría no prevalece y la asimetría de la información se hace manifiesta en la crisis de 2008, en donde los tenedores de la información, especialmente los que crean yadministran los productos financieros, son los ganadores indiscutibles y los perdedores son los consumidores que con información limitada, acceden a recibir servicios y productos que no alcanzan a comprender, ocasionando los perjuicios que se han presentado en la actualidad.

Stiglitz (2009) en su artículo Capitalist Fools, señala que Alan Greenspan fue uno de los grandes artífices de ladesregulación estando en la cabeza de la Reserva Federal (en adelante FED), ocasionando no solo un excesivo flujo de dinero en la temporada de su mandato a la cabeza del banco central de los Estados Unidos, sino que a la vez desencadenó unas políticas que promovían la liberalización de los mercados sin contrapeso suficiente para contrarrestarlos.

A su vez, la comunidad europea empieza a avistar que en lasnegociaciones internas de sus estados se debe empezar a considerar una política de colaterales activos distintos a la deuda pública, por cuanto las negociaciones que se realizaban no eran suficientemente resguardadas con tales activos debido a la gran demanda de liquidez que se generaba en desarrollo de los nuevos productos que parecían el milagro de la producción económica que servían para...