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¿Qué es una empresa de jabón haciendo en el mercado permuta especular con cientos de millones de dólares? La moraleja de la Procter & Gamble Co., que perdió 157 millones dólares, cuando las tasas deinterés se volvieron contra él, no es la primera ni probablemente la última que surgirá de la gran conmoción de 1994.
Al igual que la mayoría de las empresas multinacionales , Procter & Gamble habíaestado protegiendo a sí mismo contra oscilaciones de interés internacional y las tasas de cambio para el año por swaps plain vanilla fija de la deuda a tipo variable o viceversa , y el uso ocasionalde opciones , futuros y operaciones de divisas para cubrir apuestas de la compañía. Conjeturas erróneas significaban pérdidas pequeñas, por lo general equilibrada por pequeñas ganancias cuando laempresa estaba en lo cierto, que era el objeto de todo el ejercicio.
La noche del martes, Edwin L. Artzt , el presidente de Procter & Gamble , reveló que la liquidación de dos contratos de swaps de tasade interés le costó a la empresa $ 157.000.000 , $ 102.000.000 de los cuales serían acusados ​​, después de impuestos , en contra de sus ganancias del tercer trimestre. Aunque no es catastrófico parauna compañía de $ 30 mil millones, como P & G , que fue una de las más grandes jamás sufridas por una empresa estadounidense - aunque pequeña en comparación con los $ 1360 millones perdidos por laalemana Metallgesellschaft AG en el mercado de futuros de petróleo el año pasado.
" Derivados como estos son peligrosos y que fueron gravemente quemados ", dijo Artzt. "No vamos a permitir que esovuelva a suceder. "
Los swaps se basan en el dinero prestado, que los vaivenes del mercado tremendamente exageradas y significaba mucho dinero si P & G tenía razón - como lo había sido en algunos acuerdosderivados anteriores. Pero los dos contratos que pierden, que eran para las notas a tasa flotante en dólares y marcos alemanes, fueron escritos por Bankers Trust Co. en el supuesto de que las tasas...