Flujo de caja libre

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flujo de caja libre










¿Qué es el Flujo de Caja Libre (FCL)?
Se define como el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el servicio de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la empresa, después de descontar las inversiones realizadas en activos fijos y en necesidadesoperativas de fondos (NOF).

El llamado flujo de caja libre no es sino una variación mas de la forma de presentar las
fuentes y los usos de fondos. Su esquema es parecido al flujo de fondos operativo y no
operativo y sus variaciones son las siguientes:
Como primera medida se registra la generación operativa neta, pero partiendo de la utilidad
operacional, a esta se le agrega el gasto dedepreciación del periodo y si se desea, los gastos
de amortización, agotamiento, deudas malas y otros gastos que no ocasionaron salidas de
efectivo, lo mismo que se puede hacer en las otras presentaciones.
Ventas
- Coste de las ventas
- Gastos generales
[pic]
= Margen operativo bruto (BAAIT)
- Amortización (*)
[pic]
= Beneficio antes de impuestos e intereses (BAIT)
- Impuestos
[pic]
=Beneficio neto (BDT) (antes de intereses)
+ Amortización (*)
- Inversión en A. fijos
- Inversión en NOF (**)





El flujo de caja libre se ha convertido hoy en día en la vara de medida financiera que muestra verdaderamente el valor de una organización. Muchas empresas no manejan o no entienden la finalidad de esta herramienta. No se debe confundir con el flujo de caja de tesorería, son doscosas completamente diferentes.


• El FCL tiene dos destinos básicos: cubrir el servicio de la deuda y cubrir el reparto de utilidades.
• La rotación de la cartera y del inventario deben generar suficiente flujo de caja para cubrir servicio deuda y dividendos
• El crecimiento se asocia con demanda de efectivo, la participación de mercado con la generación de efectivo. El flujo decaja puede entonces generar y/o demandar efectivo
• El crecimiento esperado del flujo de caja a perpetuidad determina el valor de una empresa
• Si asumimos un flujo de caja constante, el valor de una empresa como negocio en marcha, es igual a dicho flujo de caja dividido por la tasa de oportunidad
• Hablar de generación de rentabilidad (rentabilidad del activo), es lo mismo quehablar de generación de flujo de caja libre y viceversa, van de la mano. Nota, entender este concepto es crucial dentro del manejo financiero
• Existen dos opciones para mejorar el FCL: incrementar utilidad operativa o decrecer ritmo de crecimiento del capital de trabajo neto operativo (KTNO) y del activo fijo, en otras palabras, del activo neto de operación
• El FCL de un proyectorequiere: determinar rendimiento del capital y determinar recuperación de la inversión; esta última se descompone en el EVA generado y en el costo de capital invertido
• El FCL es igual a la inversión menos UODI ( utilidad operativa después de impuestos0029

El flujo de caja libre: una medida para ver la rentabilidad de una empresa antes de invertir en acciones
Cuando se mide este indicador, se vela relación entre lo que genera de su negocio y lo que necesita reinvertir para seguir funcionando. Una empresa con un flujo de caja libre elevado, tiene necesidades de reinversión pequeñas en comparación con lo que genera de sus operaciones.
Esto quiere decir que es mucho menos probable que necesite endeudarse para financiar sus actividades, o que no pueda ejecutar de manera eficiente suestrategia de crecimiento por carencia de recursos.

En el punto anterior se describió cómo las utilidades, la rentabilidad y el flujo de caja libre, permiten en forma inmediata, la permanencia de la empresa. En el largo plazo la combinación de los tres elementos deja a la organización alcanzar sus objetivos de crecimiento.

FACTORES QUE INFLUYEN EN EL VALOR DE LA EMPRESA
Las solas utilidades no...