flujo de caja libre


1. ¿Qué es el Flujo de Caja Libre (FCL)?

Se define como el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el servicio de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) dela empresa, después de descontar las inversiones realizadas en activos fijos y en necesidades operativas de fondos (NOF).
Ventas Netas
- Costo de las ventas
=Utilidad Bruta

- GastosOperacionales

= Utilidad Operacional (antes de depreciaciones)
- Amortización (Depreciación *)

= Beneficio antes de interese e impuestos (BAIT)
- Impuestos

= Beneficio neto(BDT) (antes de intereses)
+ Amortización (*)
- Inversión en A. fijos
- Inversión en NOF (**)

= FCL





(*): La amortización se resta inicialmente debido a ladepreciación que sufre con el tiempo la inversión en inmovilizado (equipos, maquinaria...), por lo tanto debe recogerse anualmente como un costo a descontar de los beneficios antes de calcular los impuestos quese deben pagar. Pero para calcular el flujo de caja se vuelve a sumar de nuevo, ya que ese gasto no sale en realidad de caja.
(**): Necesidades operativas de fondos (NOF) = Caja + Clientes +Existencias - Proveedores
Si actualizamos los FCL, descontándolos al coste de capital, obtenemos el valor de la empresa.
Ejemplo de cálculo del Flujo de Caja Libre:


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 ¿Qué es el Coste de Capital?
El coste de capital, o coste promedio ponderado de capital (cppc o wacc en inglés), se define como la suma del coste ponderado de los recursos ajenos y de los recursospropios.
cppc = [ Cte RA * (1-t) * (RA / (RA+RP)) ] + [ Cte RP * (RP / (RA+RP)) ]
Siendo:
RA: recursos ajenos
RP: recursos propios
RA / (RA+RP): proporción de recursos ajenos sobre recursostotales
RP / (RA+RP): proporción de recursos propios sobre recursos totales
Cte RA * (1-t): coste de los recursos ajenos después de
Impuestos
t: tasa impositiva
Cte RP: coste de los...