Flujo De Caja

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- ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA PRIVADO

La estructura del flujo de caja debe reflejar los factores que determinan los montos monetarios que se recibirán del proyecto. Son de particular importancia los aspectos tributarios, ya que la “explotación” de un proyecto permite generalmente obtener utilidades contables y sobre ellas se deberán pagar impuestos al Estado (SII). Como se expusoanteriormente, es importante distinguir para quien se efectúa el flujo de caja: si es para la empresa, para sus dueños, desde el punto de vista del país u otro agente, porque los ingresos (y por tanto sus tributos) dependen del agente que evalúa el proyecto. Cuando se evalúa desde el punto de vista de la empresa, se distinguen dos conceptos: flujo operacional y flujo de capitales. El primero se refiere alos ingresos/egresos obtenidos con la explotación del negocio que pagarán/descontarán impuestos. En tanto que el de capitales se refiere a las inversiones necesarias para iniciar el negocio, su financiamiento y su recuperación al final del proyecto, y éstas no pagan ni descuentan impuestos.
Los componentes del flujo son los siguientes: Periodo 0 + Ingresos por Ventas + Intereses por Depósitos +Otros Ingresos +/- Ganancias/Pérdidas de Capital - Costos Fijos - Costos Variables - Pago de Intereses por Créditos - Depreciaciones Legales - Amortización de intangibles - Pérdidas del Ejercicio Anterior = Utilidad Antes de Impuestos - Impuesto de Primera Categoría = Utilidad Después de Impuestos + Depreciaciones Legales + Amortización de intangibles + Pérdidas del Ejercicio Anterior -/+Ganancias/Pérdidas de Capital = FLUJO DE CAJA OPERACIONAL - Inversión Fija + Valor Residual de los Activos - Capital de Trabajo + Recuperación del Capital de Trabajo + Préstamos - Amortizaciones = FLUJO DE CAPITALES = FLUJO DE CAJA PRIVADO

Periodo 1 ....

Periodo n

7.2.1.- FLUJO DE CAJA OPERACIONAL a) Ingresos por Ventas: son el producto entre los volúmenes de ventas de los productos/serviciosque ofrece el proyecto y sus precios (como ya hemos dicho sin IVA). b) Intereses por Depósitos: son las ganancias de intereses obtenidas por inversiones financieras del proyecto. c) Otros Ingresos: incluye otros ingresos que puede obtener la firma, como por ejemplo, reventa de insumos, arriendos recibidos, etc. d) Ganancias/Pérdidas de Capital: éstas ocurren cuando se liquida inversión fija quetiene un valor contable inicial y que se deprecia legalmente en el tiempo, existirá una ganancia de capital cuando el valor de reventa (valor económico) es superior a su valor libro, la ganancia será igual a la diferencia entre ambos valores y se considerará como un ingreso. Al contrario, si el valor de liquidación es inferior a su valor libro, entonces existirá una pérdida de capital igual a ladiferencia, y que se considerará como un egreso. e) Costos Fijos: son los costos en que el proyecto debe incurrir para mantener en funcionamiento el proyecto en cada período y que son independientes del volumen de producción. Por ejemplo, personal administrativo, pago de arriendos de propiedades, etc. f) Costos Variables: éstos dependen del volumen de producción, y pueden incluir la compra de insumos,mano de obra directa, distribución, etc. g) Pago de Intereses por Créditos (también llamado Gastos Financieros): corresponde al servicio de las deudas comprometidas, el que es determinado por la tasa de interés de los créditos y del saldo impago de la deuda hasta ese momento. Para definir este ítem, se considera la fracción del pago que corresponde sólo a intereses, por ser los únicos costosreales para el proyecto, puesto que la amortización corresponde al pago del capital de la deuda (devolver el dinero prestado). h) Tratamiento del activo fijo (o inmovilizado): Si en la realización de un proyecto se requiere la compra de algún edificio o alguna maquinaria que se podrá ocupar por varios años, si se compra al contado es cierto que todo el "pago" se efectúa en un sólo momento (y por...