Fundamentos De Clasificacion De Riesgo

Class & Asociados s.a.
CLASIFICADORA DE RIESGO

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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO
GLORIA S.A.

Sesión de Comité N° 03/2011: 20 de enero del 2011 Información financiera al 30 de setiembre del 2010

Analista: Gisella Del Aguila P. gdelaguila@classrating.com

Gloria S.A. ("Gloria"), es una empresa que iniciosus operaciones en la ciudad de Arequipa en 1941, siendo actualmente la empresa líder en el
país en la elaboración y comercialización de productos lácteos, tanto de leches industrializadas (leche evaporada y leche fresca UHT), como de
sus derivados (mantequilla, yogurt y queso). La empresa mantiene también importante participación en el mercado de refrescos, de jugos, de
néctares, de conservas depescado, de café instantáneo y de mermeladas, entre otros productos de consumo masivo.
Gloria cuenta con una participación de 83.2% en el mercado de leche evaporada. Este producto, en sus diversas marcas y presentaciones, es el
que mayor participación tiene en los negocios de la empresa, representando a setiembre del 2010, 62.4% de sus ingresos (incluyendo
exportaciones).
Gloria forma partede uno de los más importantes conglomerados industriales de propiedad de inversionistas peruanos, siendo el principal activo del Grupo Gloria, el cual está conformado por empresas que operan en diversos sectores: lácteos y alimentos; cemento y nitratos; papeles, cartones y envases; en el sector agroindustrial, y de alcohol; teniendo también presencia en otros sectores de servicio como: transporte,manejo logístico y comercial, así como inversiones en otros países como USA (Puerto Rico), Bolivia, Argentina, Ecuador y Colombia.
AA
AA+ CLA-1+ Positivas
Clasificaciones Vigentes
Solvencia
Segundo Programa de Bonos Corporativos y Papeles Comerciales
Emisiones de Bonos Corporativos
Emisiones de Papeles Comerciales Perspectivas

| Dic.2008 | Dic.2009 | Set.2010 |
Total Activos |1,677,619 | 2,043,727 | 2,031,986 |
Deudores | 406,665 | 406,723 | 481,115 |
Existencias | 358,637 | 28 1,370 | 343,580 |
Activo Fijo | 534,221 | 798,053 | 806,240 |
Total Pasivos | 756,732 | 838,485 | 845,678 |
Patrimonio | 920,887 | 1,205,243 | 1,186,308 |
Ventas Netas | 2,001,223 | 2,064,944 | 1,643,580 |
Resultado Bruto | 463,201 | 463,121 | 425,967 |
Resultado Operacional |228,765 | 243,313 | 224,259 |
Utilidad neta | 286,159 | 186,953 | 160,835 |
Res. Operacional / Ventas | 11.4% | 11.8% | 13.6% |
Utilidad / Ventas | 14.3% | 9.1% | 9.8% |
Rentabilidad / Patrimonio Prom. | 28.6% | 17.6% | 17.9% |
Rentabilidad / Activos | 15.8% | 10.0% | 10.7% |
Liquidez corriente | 1.95 | 2.87 | 2.40 |
Liquidez ácida | 0.88 | 1.42 | 1.29 |
Deuda / Patrimonio | 0.82 | 0.70| 0.71 |
Pas. Financ./ Patrimonio | 0.50 | 0.41 | 0.33 |
% Deuda a corto plazo | 63.5% | 42.8% | 50.0% |
Índice de Cobertura Histórico | 6.61 | 7.15 | 9.88 |
% Mcdo leches industrializadas | 77.0% | 77.5% | 78.9% |
% Mcdo leche evaporada | 82.1% | 82.1% | 83.2% |
Indicadores financieros
En miles de nuevos soles de setiembre del 2010
*Para efectos de análisis, las cifras han sidoajustadas a soles constantes de setiembre del 2010.
FUNDAMENTACION
Las categorías de riesgos asignadas, se sustentan en: • El respaldo del grupo al que pertenece, pues el ser parte del Grupo Gloria no sólo significa un importante respaldo patrimonial, sino que permite alcanzar un importante nivel de integración en procesos productivos relacionados con sus productos, a la vez que permite lograrcrecientes economías de escala y alcanzar un mejor aprovechamiento de la capacidad instalada. La importante expansión y crecimiento en los diferentes mercados en donde opera la empresa, tanto a nivel nacional, como internacional. El manejo de la empresa realizado en base a una estrategia clara, con una adecuada inversión en tecnología, lo que permite asegurar calidad, eficiencia en costos y...