Fusión De Hp

FUSION DE HP- COMPAQ
La fusión de estas dos grandes marcas informática fue en el año 2001 donde HP compro a la totalidad de COMPAQ, con el objetivo de reducir la sobrecapacidad existente en la industria, aprovechamiento de las economías de escala, ganar cuota de mercado (market share), fue una adquisición horizontal (las dos compañías pertenecen a la misma industria), fue también una fusiónsocietaria por el similar tamaño de las dos empresas que obligo a plantearla como una fusión de iguales, lo que implica racionalizar las actividades para evitar la duplicación de funciones en la organización que está compuesta por dos “suborganizaciones”, cada una con estructura, procesos y cultura organizacionales diferentes para mantener el nivel de cuota de mercado. En el corto y medio plazocoexistirán a las dos pero en el largo plazo tenderán a converger para enfrentase adecuadamente a la competencia.
Este tipo de fusión supone un riesgo por la racionalización de las actividades por se efectúan despidos masivos en el negocio principal y no solo en administración o logística.
La fusión de estas dos empresas traería beneficios como:
* Fortalecer su posición en el mercado: con unliderazgo end-to end.
* Compañía más fuerte, con mejores rentabilidades.
* Sinergias, que supondría un aumente en el valor de las acciones de entre 5 y 9 dólares por acción.
Lo accionistas de Compaq pasaron a tener acciones de la fusión de las dos empresas con un canje de 0,6325 acciones de Compaq por cada acción nueva.
En algunos puntos claves la operación no salió como se esperaba, comose muestra en el cuadro 1, viendo las expectativas con los datos reales, los datos se muestran en miles de millones de dólares, y el canje fue de 0,6325 de acciones de Compaq por 1 acción de la nueva compañía.
Según los datos se pudo hacer frente a la absorción de Compaq gracias a su elevada rentabilidad y mejorando su generación de caja.
Pero no supuso un incremento de valor para losaccionistas, porque sus ganancias respecto al precio en el 2004 fueron de 13,2 mientras que las de empresas similares eran de 20, por lo que se dice que se trataba de una acción en oferta, porque el mercado esperaba ganancias futuras menores al promedio.
Las sinergias prometidas de 5-9 dólares por acción no se cumplieron, aunque la acción sí que tuvo picos.

CUADRO 1. VALOR PARA EL ACCIONISTA ANTES YDESPUES DE LA FUSION
| 2001 HP | 2001 COMBINADO | 2003 ESTIMADO | 2003 REAL | 2004 REAL |
Empleados | 86000 | 164200 | ….. | 142000 | 151000 |
Efectivo por operaciones | 2573 | 4055 | 4267 | 6057 | 5088 |
RESULTADOS | | | | | |
Ingresos | 45,2 | 78,8 | 80,9 | 73,1 | 79,9 |
BAIT | 0,7 | -0,1 | 6,9 | 2,9 | 4,2 |
Ganancias por acción | 0,2 | -0,3 | 1,4 | 0,8 | 1,2 |
VALORES DEMERCADO | | | | | |
Cotización acción | 17,6 | 23,4 | 23-27 | 22,3 | 18,7 |
Capitalización de mercado | 39,8 | 56,4 | 70-76 | 67,9 | 47,5 |
Ganancias relación precio | 36,9 | 43,3 | 20 | 26,7 | 13,2 |

CUADRO 2. EVOLUCION DE LA ACCION 2001-2004
| HP- COMPAQ | DELL | IBM | INDICE DJI |
COTIZACIONES | | | | |
4-9-2001 Anuncio fusión | 18,87 | 22,31 | 99,29 | 14383 |
2-5-2002Completamiento de la fusion | 17,09 | 25,42 | 83,13 | 14684 |
31-10-2004 Cierre ejercicio 2004 | 18,66 | 34,82 | 88,95 | 15421 |
EVOLUCIÓN | -1% | +56% | -10% | +7% |

Las cotizaciones vienen expresadas en dólares.
El índice DJI refleja el valor de mercado de 30 compañías de las más reconocidas en EEUU y en el mundo.

Como se muestra en el cuadro 2, la evolución de la acción estuvo lejosde los incrementos en las de Dell y también sobre el índice DJI

Dentro de los principales negocios de la empresa, la mayor parte de las ganancias fue en el mercado de las impresoras, lo que pone en cuestión el esfuerzo realizado en el negocio orientado al consumidor no supuso ganancias operativas, con esto se puede decir que el mercado no descreyó que HP fuese una compañía adecuadamente...