Fusion Falabella Sodimac

Facultad de Ingeniería

CASO: Fusión Falabella-Sodimac

Facultad de Ingeniería Gestión Estratégica INDICE
 Antecedentes del Caso  Desarrollo:  Análisis del Entorno.  Análisis de la Industria del Retail.  Perspectivas de Rentabilidad en el largo plazo.  Factores críticos de éxito.  Características económicas y estrategias dominantes.  Síntesis.  Desarrollo de pregunta Nº 1. Desarrollo de pregunta Nº 2.  Bibliografía

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1.- Antecedentes del caso:
COMERCIO. Detalles inéditos de la fusión de Falabella y Sodimac: Nace un gigante y tiembla el comercio 8 de Junio de 2003 Aparte de convertirse en el principal actor del comercio a nivel nacional (y el segundo en América Latina), la suma de Falabella y Sodimac generarádramáticos cambios en la industria que aún falta descifrar. La noche del martes recién pasado Juan Cúneo y Juan Pablo del Río cerraron con un fuerte apretón de manos lo que sería el mayor negocio de la década en Chile: la fusión de los dos grupos líderes del comercio, Falabella y Sodimac, que daría origen a la mayor empresa del sector en el país y a un verdadero coloso de la región. La idea, claramentebeneficiosa para ambos conglomerados, no fue fácil de concretar. Tiras y aflojas fueron la tónica de seis meses de conversaciones, que lideraron José Luis del Río y Alfredo Moreno, por Sodimac, y Juan Cúneo y Sergio Cardone Solari, por Falabella. Junto a ellos se encuentra también una batería de abogados que los ha representado durante la negociación, los "delegados" intentaron consensuar por semanasuna fórmula que complaciera a dos grupos acostumbrados a tener la última palabra a la hora de negociar. Una tarea titánica, si se considera que ambas son empresas líderes en su rubro y, además, de corte familiar, donde ceder posiciones es como dilapidar la herencia que por años levantaron sus antepasados. Convencerse de las sinergias que generaba una operación conjunta no complicó. Los mayoresescollos surgieron a la hora de definir cómo se concretaba una unión sin que los Del Río se desprendieran totalmente de la propiedad de Sodimac y sin que la familia Cúneo Solari perdiera el control de Falabella. También había que convencer a la rama "más dura" de la multitienda a perder posiciones: las tres hermanas Solari, que en conjunto tienen 54% de la sociedad. El factor precio también influyó.Fuentes cercanas al proceso cuentan que Falabella ofertó en primera instancia US$ 400 millones por Sodimac, recibiendo como respuesta un rotundo no. Aunque en la actualidad el valor de la cadena dedicada a la venta de materiales para la construcción y el hogar aún no está del todo definido, los negociadores acordaron un rango: entre US$ 500 millones y US$ 600 millones. Fuentes cercanas confirmaronque ambas empresas ya tienen una lista corta de bancos de inversión y se espera que la próxima semana se realice una licitación entre éstos para la definición de la entidad que evalúe la valorización de Falabella y Sodimac y que actúe de mediador, tras lo cual los dos grupos tendrán la palabra final. Pero debían ir a paso relativamente acelerado y cumpliendo al pie de la letra las exigencias dela ley: es por eso que se informó a la Superintendencia de Valores y Seguros de las negociaciones antes incluso de cualquier firma y se publicó una inserción el viernes último con detalles de la misma. Así también se espera que se finiquite la operación dentro de 2 a

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Facultad de Ingeniería Gestión Estratégica 4 meses para que no se desgaste el proceso o se dilate perjudicando el resultadofinal. Así como el precio no está decidido, tampoco está despejado cómo quedarán los dos conglomerados dentro de Falabella tras la operación. La multitienda "comprará" Sodimac a través de un aumento de capital al que sólo concurrirían los controladores de la firma de "homecenter", los Del Río. Con ello, y en un análisis preliminar, se dice que Sodimac tomará entre 19% y 21% de Falabella (o...