Fusion

Maestría en Economía Facultad de Ciencias Económicas Universidad Nacional de La Plata TESIS DE MAESTRIA ALUMNO Graciana Rucci TITULO Fusiones Horizontales: Un Caso de Aplicación para la Argentina DIRECTOR Navajas Fernando FECHA DE DEFENSA 4/30/1999

Fusiones horizontales: un caso de aplicación para la Argentina1
Graciana Rucci 2 Documento de Trabajo Nro. 15 Julio 1999

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Versiónmodificada de la tesis de la Maestría en Economía. Facultad de Ciencias Económicas. UNLP. El director de tesis fue el Dr. Fernando Navajas. Abril 1999. 2 Agradezco a Fernando Navajas la orientación en el estudio del tema, su disposición y el tiempo que dedicó para hacerme comentarios críticos y correcciones oportunas. Agradezco también a Germán Coloma por toda la información que me brindó. Por supuesto,todo posible error es de mi entera responsabilidad.

Resumen
Este trabajo estudia las actividades de fusiones y adquisiciones de empresas desde la perspectiva de los agentes económicos involucrados y las consecuencias sobre ellos en términos de bienestar económico. En particular, se analiza el caso de las fusiones horizontales. El primer capítulo describe la legislación vigente acerca de lasfusiones y adquisiciones en diversos países. El segundo capítulo detalla las características de las actividades en cuestión, las causas de su control en la práctica y las principales herramientas analíticas propuestas por la literatura para la evaluación de las mismas. El tercer capítulo cuantifica una alternativa de evaluación de las consecuencias de las fusiones y la aplica a una fusión horizontalen Argentina. Las principales conclusiones son: i) es necesario mejorar los marcos analíticos y de información para que las evaluaciones acerca de las consecuencias de las fusiones y adquisiciones de firmas acompañen a las decisiones de política económica; ii) la ausencia de una solución única y completa requiere la implementación de reglas de la razón para evaluar los efectos de lasconcentraciones económicas sobre el bienestar y los mercados; iii) el enfoque paramétrico constituye una alternativa de análisis que captura las características particulares de las firmas, los consumidores y el mercado; y que es aplicable a un amplio conjunto de casos de estudio con información plausible de ser encontrada.

Abstract
This paper studies firm merger and acquisition activities from theperspective of the economic agents involved and their consequences on economic welfare. In particular, it analyzes the case of horizontal mergers. The first chapter describes the legislation on mergers and acquisitions in force from different countries. The second chapter details the characteristics of these activities, the causes of their control in practice and the main analytical tools proposed by theliterature to evaluate concentrations. The third chapter quantifies an alternative method to evaluate merger consequences and applies it to an horizontal merger in Argentina. The main conclusions are: i) it is necessary to improve the analytical and informative frames so that the evaluation of merger and acquisition operate in tandem with political economy decisions; ii) the absence of a uniqueand complete solution requires the implementation of rules of reason to evaluate the effects of economic concentrations on welfare and markets; iii) the parametric focus constitutes an alternative analysis that captures the particular characteristics of firms, consumers and the market; and that is applicable to a broad set of study cases with available information.

Fusiones horizontales

Elobjetivo del trabajo es estudiar las actividades de fusiones y adquisiciones de empresas en lo que respecta a la práctica de las mismas. En particular, el caso de las fusiones horizontales. Las políticas que controlan su existencia y funcionamiento actualmente – y que lo han hecho en el pasado – están orientadas desde el ámbito de la defensa de la competencia y, consecuentemente, del consumidor....