Fusiones empresariales

FUSIONES EMPRESARIALES
Adquirir compañías para formar gigantes empresariales es un recurso válido y tiene múltiples ventajas; sin embargo, la realidad indica que muchas de ellas no cubren los objetivos planteados, y después de un lapso de tiempo, las grandes empresas terminan por adelgazarse. Por lo tanto, el intento por acaparar un mercado, puede tener efectos contrarios.
Una fusión deempresas obedece a diferentes factores, entre ellos, la necesidad de mayor participación en el mercado, mantener presencia en un nicho específico, aunque la más común es reducir costos. "Las empresas ya no pueden mantener las reducciones del pasado porque las ventas cayeron y los márgenes han disminuido, por lo que es evidente realizar un ahorro empresarial. Eso origina medidas tan severas como losrecortes de personal, que a veces no son suficientes, lo que orilla a las compañías a buscar sinergia con otras y fusionarse", afirmó Saúl Cruz, director ejecutivo de Select.
Antes de señalar las diferentes reflexiones que hoy se realizan al respecto de las ventajas, desventajas y riesgos de las fusiones, a continuación se hace una breve presentación relacionada con el concepto mismo de fusión y lostipos de ésta que usualmente se suelen reconocer. En concepto amplio, la fusión es la integración de dos o más compañías en independientes en una sola, en este sentido, hay fusión cuando dos o más sociedades preexistentes se disuelven sin liquidarse, para constituir una nueva, o cuando una ya existente absorbe a otra u otras que, sin liquidarse, quedan disueltas.

El Consejo de Ministros de laComunidad Económica Europea2 define la fusión como la “operación por la cual una sociedad transfiere a otra, seguida de una disolución, sin liquidación, el conjunto de su patrimonio, activo y pasivo, mediante la atribución a los accionistas de la(s) sociedad(es) absorbida(s) de acciones de la sociedad absorbente”.
Las fusiones suelen clasificarse así:
Fusión pura. Se da cuando dos o máscompañías se unen para constituir una nueva. Estas se disuelven pero no se liquidan.
Fusión por Absorción. Ocurre cuando una sociedad absorbe a otra u otras sociedades que también se disuelven pero no se liquidan.

Las fusiones pueden realizarse de dos formas:

Fusión por Combinación. Consiste en que dos o más compañías se unen para constituir una nueva. En este caso las compañías involucradas sedisuelven simultáneamente para constituir una compañía nueva formada por los activos de las anteriores, mediante la atribución de las acciones de de la compañía resultante a los accionistas de las disueltas.

Fusión por Anexión. Este tipo de fusión se da cuando una o varias compañías disueltas para ello aportan sus activos a otra ya constituida y con la cual forman un solo cuerpo. De otra parte,de acuerdo con Brealey, Myers y Marcus3, la terminología que se emplea en el mundo de las fusiones y adquisiciones muchas veces resulta confusa, y las expresiones suelen emplearse para aludir a cualquier tipo de unión o, adquisición de empresas. Sin embargo para estos autores, la fusión se refiere a la combinación de los activos y los pasivos de de dos o más empresas. Mientras que la compra deacciones o de los activos de otra empresa por parte de una empresa se denomina Adquisición.
Ahora bien, según el interés comercial y la competencia, las fusiones se clasifican así: fusiones de tipo horizontal, vertical y de conglomerado.

Fusiones de tipo horizontal son las que se realizan entre empresas con la misma línea de actividad. (De acuerdo con Brealey et.al., la mayoría de las fusionesque se realizaron durante los años 80s y 90s fueron de este tipo). Es usual impedir esta tipo de fusiones debido a que se considera que van contra la libre competencia y tienden a crea mercados oligopoliticos y en lo posible monopolios.

Las fusiones de tipo vertical se realizan entre empresas que realizan distintas etapas del proceso de producción. Esta fusión consiste en integrar empresas...