Grados de apalancamiento

Grado de Apalancamiento financiero y operativo APALACAMIENTO OPERATIVO
Por apalancamiento operativo suele entenderse la capacidad de la empresa para absorber los costos fijos originados en suoperación. Si una empresa tiene altos niveles de costos fijos, tendrá mayores niveles de riesgo operativo. Entendido éste como la incapacidad para cubrirlos. Riesgo operativo y apalancamiento operativoson, por tanto, dos temas íntimamente asociados. El apalancamiento operativo presenta diferentes grados: mientras más alto sea el apalancamiento, más alto será también el riesgo operativo, pero mayor esel rendimiento previsto para niveles crecientes de actividad. El grado de apalancamiento operativo, denominado °AO, se define como el cambio porcentual que se presenta en la utilidad operativa comoconsecuencia de un cambio porcentual en los ingresos netos por negocios.
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero es el efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa comoconsecuencia del empleo de deuda en su estructura de financiación. Conviene precisar qué se entiende por rentabilidad, para poder entender si ese efecto es positivo o negativo, y en qué circunstancias.Como es sabido, rentabilidad no es sinónimo de resultado contable (beneficio o pérdida), sino de resultado en relación con la inversión. Esta inversión puede definirse de muchas maneras, pero las másusadas son el AN y los Recursos Propios, obteniéndose los bien conocidos ratios del ROI y del, respectivamente. Incrementar la cantidad de deuda en la estructura de financiación de un negocio o lo que esigual, incrementar el apalancamiento financiero- tiene un efecto sobre la rentabilidad que depende del coste financiero de esa deuda. Efectivamente, un mayor empleo de deuda genera un incremento enla rentabilidad sobre los recursos propios, siempre que el coste de la deuda sea menor que la rentabilidad del negocio sobre los AN.
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)
Ante los movimientos o...