Hedge Funds
Páginas: 33 (8031 palabras)
Publicado: 26 de febrero de 2013
Introducción:
El origen de los Hedge Funds, se remonta a mitad del siglo XX. Desde entonces, la industria de los Hedge Funds, no ha dejado de crecer a nivel internacional pasando de contar con unos cuantos fondos en manos de célebres gestores a miles de ellos operando en un heterogéneo universo de estilos inversores, activos y mercados. A pesar de tanta heterogeneidad, conservan unaserie de características distintivas: su acceso restringido a inversores cualificados, una regulación mínima, la enorme flexibilidad de sus políticas de inversión y su escasa transparencia. Esa opacidad y la complejidad de algunas de sus operaciones han convertido a los Hedge Funds en una de las figuras más enigmáticas del panorama financiero moderno. Este documento discute las principalescaracterísticas de los Hedge Funds. En los últimos años, la vulnerabilidad del sistema financiero a episodios aislados de colapso de un Hedge Funds parece haberse reducido aunque ello no evita las crecientes presiones por una regulación más estrecha de sus actividades.
1.¿Qué es un Hedge Fund?
El termino hedging se utiliza para llamar a las transacciones de cobertura de riesgos que protegen a unacartera contra los efectos de movimientos adversos en los precios.
El termino Hedge funds fue utilizado por primera vez por Carol J. Loomis en la revista Fortune (1966).Su artículo intentaba explicar que un fondo dirigido por Alfred Winslow Jones se cubria parcialmente del riesgo direccional sistemático del mercado de acciones mediante la combinación de posiciones largas en acciones infravaloradas ycortas en acciones sobrevaloradas. En el sentido real del término, Jones estaba gestionando un Hedge Fund, pues el riesgo global del fondo era reducido mediante la cobertura parcial del riesgo sistemático (riesgo generado por el mercado)
Sucesivamente otros fondos basados en activos no tradicionales empezaron a aplicar estrategias similares como fusiones y adquisiciones, bonos convertibles, oproductos basados en tipos de interés. Inapropiadamente a este tipo de actuaciones se les empezó a denominar Hedge Funds. Al igual que el fondo de Jones, estos minimizaban el riesgo sistemático de mercado a través de sofisticadas técnicas de arbitraje. El resultado fue que los riesgos asumidos, podían ser en conjunto muy superiores a los asumidos por el fondo de Jones.
En la actualidad fondostomando largas apuestas direccionales (cuyo resultado depende únicamente del movimiento general del mercado) se califican como Hedge Funds.
2.Origen de los Hedge Funds.
El primer Hedge Funds fue fundado por Alfred Winslow Jones en 1949.
Jones quería eliminar parte del riesgo de mercado inherente a sus posiciones largas en acciones mediante la venta a corto de otras acciones de las que no disponíaen su cartera, pretendía desplazar su exposición al riesgo desde el momento del mercado a la selección de acciones. La autentica originalidad consistía en ofrecer un fondo que diversificaba todos los riesgos excepto aquellos relacionados con una anomalía en el mercado. Cuando el mercado no era perfecto y el modelo CAPM no era capaz de aportar suficiente diversificación, la idea de Jones completabaesta carencia ofreciendo nuevos riesgos remunerados.
Alfred fue el primero en utilizar la venta a corto, apalancamiento y primas de incentivo en combinación, elementos característicos de todo Hedge Fund.En 1952, convirtió su sociedad de inversiones en un holding de sociedades de responsabilidad limitada independientes con diferentes gestores de cartera. En torno a los años 50, otros fondosempezaron a utilizar la venta a corto de acciones, aunque para la mayoría de estos fondos, la cobertura de riesgo sistemático de mercado no era el objetivo central de su estrategia de inversión. Algunos fondos gestionados por Jones habían ofrecido una rentabilidad muy superior a cualquier fondo de inversión de su tiempo, incluso después de cobrarse una elevada comisión de gestión del 20%. Esto...
El origen de los Hedge Funds, se remonta a mitad del siglo XX. Desde entonces, la industria de los Hedge Funds, no ha dejado de crecer a nivel internacional pasando de contar con unos cuantos fondos en manos de célebres gestores a miles de ellos operando en un heterogéneo universo de estilos inversores, activos y mercados. A pesar de tanta heterogeneidad, conservan unaserie de características distintivas: su acceso restringido a inversores cualificados, una regulación mínima, la enorme flexibilidad de sus políticas de inversión y su escasa transparencia. Esa opacidad y la complejidad de algunas de sus operaciones han convertido a los Hedge Funds en una de las figuras más enigmáticas del panorama financiero moderno. Este documento discute las principalescaracterísticas de los Hedge Funds. En los últimos años, la vulnerabilidad del sistema financiero a episodios aislados de colapso de un Hedge Funds parece haberse reducido aunque ello no evita las crecientes presiones por una regulación más estrecha de sus actividades.
1.¿Qué es un Hedge Fund?
El termino hedging se utiliza para llamar a las transacciones de cobertura de riesgos que protegen a unacartera contra los efectos de movimientos adversos en los precios.
El termino Hedge funds fue utilizado por primera vez por Carol J. Loomis en la revista Fortune (1966).Su artículo intentaba explicar que un fondo dirigido por Alfred Winslow Jones se cubria parcialmente del riesgo direccional sistemático del mercado de acciones mediante la combinación de posiciones largas en acciones infravaloradas ycortas en acciones sobrevaloradas. En el sentido real del término, Jones estaba gestionando un Hedge Fund, pues el riesgo global del fondo era reducido mediante la cobertura parcial del riesgo sistemático (riesgo generado por el mercado)
Sucesivamente otros fondos basados en activos no tradicionales empezaron a aplicar estrategias similares como fusiones y adquisiciones, bonos convertibles, oproductos basados en tipos de interés. Inapropiadamente a este tipo de actuaciones se les empezó a denominar Hedge Funds. Al igual que el fondo de Jones, estos minimizaban el riesgo sistemático de mercado a través de sofisticadas técnicas de arbitraje. El resultado fue que los riesgos asumidos, podían ser en conjunto muy superiores a los asumidos por el fondo de Jones.
En la actualidad fondostomando largas apuestas direccionales (cuyo resultado depende únicamente del movimiento general del mercado) se califican como Hedge Funds.
2.Origen de los Hedge Funds.
El primer Hedge Funds fue fundado por Alfred Winslow Jones en 1949.
Jones quería eliminar parte del riesgo de mercado inherente a sus posiciones largas en acciones mediante la venta a corto de otras acciones de las que no disponíaen su cartera, pretendía desplazar su exposición al riesgo desde el momento del mercado a la selección de acciones. La autentica originalidad consistía en ofrecer un fondo que diversificaba todos los riesgos excepto aquellos relacionados con una anomalía en el mercado. Cuando el mercado no era perfecto y el modelo CAPM no era capaz de aportar suficiente diversificación, la idea de Jones completabaesta carencia ofreciendo nuevos riesgos remunerados.
Alfred fue el primero en utilizar la venta a corto, apalancamiento y primas de incentivo en combinación, elementos característicos de todo Hedge Fund.En 1952, convirtió su sociedad de inversiones en un holding de sociedades de responsabilidad limitada independientes con diferentes gestores de cartera. En torno a los años 50, otros fondosempezaron a utilizar la venta a corto de acciones, aunque para la mayoría de estos fondos, la cobertura de riesgo sistemático de mercado no era el objetivo central de su estrategia de inversión. Algunos fondos gestionados por Jones habían ofrecido una rentabilidad muy superior a cualquier fondo de inversión de su tiempo, incluso después de cobrarse una elevada comisión de gestión del 20%. Esto...
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