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COLOCACION PRIMARIA Y SECUNDARIA

MANUAL DEL SISTEMA ELECTRONICO DE NEGOCIACION – ELEX


1. Introducción - Generalidades

El módulo de Colocación Primaria y Secundaria del Sistema ELEX es un mecanismo de negociación que facilita a los emisores y a los potenciales inversionistas la colocación y adquisición de valores representativos de deuda y de renta variable en condiciones,transparencia y libre formación de precios. Este mecanismo opera bajo el esquema de negociación periódica a través de subastas.

Métodos de Subasta

Para Valores de Renta Variable, se podrán efectuar dos tipos de subasta:

Holandesa por Precio (Precio fijo)
Discriminatoria por Precio (Precio variable)

Para, Valores Representativos de Deuda se podrán efectuar cuatro tipos de subasta:

Holandesa porPrecio (Precio fijo)
Discriminatoria por Precio (Precio variable)
Holandesa por Tasa (Tasa fija)
Discriminatoria por Tasa (Tasa variable)

Según el método seleccionado (Subasta Holandesa o Discriminatoria), el Sistema ELEX ejecutará el proceso de subasta que se describe a continuación:

Subasta Holandesa

Una vez ingresadas las propuestas de compra, el Sistema las ordenará en formadescendente en función al precio o ascendente en función a la tasa

El proceso de adjudicación se realizará en forma descendente para cada nivel de precio ofrecido (ascendente para cada nivel de tasa), iniciándose con el precio más alto (tasa más baja) al cual se le asignará la cantidad total de la propuesta (monto nominal de la propuesta en el caso de valores de deuda), siguiendo con el segundomayor precio (segunda menor tasa) y así sucesivamente.

La última cantidad adjudicada (o último monto nominal adjudicado) será la que determine el precio (o tasa) de adjudicación. El precio (tasa) de adjudicación será el precio (tasa) que se aplicará a todos los valores adjudicados.

Subasta Discriminatoria

Una vez ingresadas las propuestas de compra, el Sistema las ordenará en formadescendente en función al precio o ascendente en función a la tasa

El proceso de adjudicación se realizará en forma descendente para cada nivel de precio ofrecido (ascendente para cada nivel de tasa), iniciándose con el precio más alto (tasa más baja) al cual se le asignará la cantidad total de la propuesta (monto nominal de la propuesta en el caso de valores de deuda), siguiendo con el segundo mayorprecio (segunda menor tasa) y así sucesivamente.

El precio (tasa) de adjudicación será el precio (tasa) propuesto inicialmente por el comprador.

Métodos de Prorrateo

Una vez determinado el precio (o tasa) de adjudicación, el Sistema podrá prorratear el saldo no adjudicado de las siguientes formas:

Prorrateo Normal

Si existieran dos o más propuestas de compra con el mismo precio (otasa) y la suma de dichas propuestas excediera el monto total de la subasta, o en su caso, el saldo por adjudicar, la cantidad (o monto nominal) a adjudicar a cada propuesta será asignado en forma proporcional, efectuándose, de ser el caso, un redondeo hacia abajo al entero más cercano que sea múltiplo del valor nominal del valor subastado. La fórmula de prorrateo será la que resulte de dividir lacantidad (o monto nominal) de cada propuesta entre la cantidad (o monto nominal) total de las propuestas registradas al mismo precio (o tasa).

El saldo que quede pendiente será asignado a la propuesta que tenga el mayor cantidad (o mayor monto nominal) propuesta. Si dos o más propuestas tuviesen la mayor cantidad propuesta, el saldo será dividido en igual cuantía entre dichas propuestas si elvalor nominal o sus múltiplos lo permiten.

De existir aún un remanente equivalente a uno o más múltiplos del valor nominal, éste será asignado en igual cuantía según el criterio de Mejor Hora.

Prorrateo Menor a Mayor

Si existieran dos o más propuestas de compra con el mismo precio (o tasa) y la suma de dichas propuestas excediera el monto total de la subasta, o en su caso, el saldo por...