Impacto Precios de Petroleo y Combustible

CONSEJO MONETARIO CENTROAMERICANO
Secretaría Ejecutiva

Documento de Trabajo SECMCA I - 2408

Impacto del Incremento de los Precios del Petróleo y los
Combustibles en la Inflación de Centroamérica y
República Dominicana
Resumen
Este documento tiene por objetivo estimar el impacto del incremento de los precios de
los combustibles en la inflación general de los países miembros del CMCA,una vez
controlado por los principales determinantes de ésta, para posteriormente, comparar
los resultados con los provenientes de sustituir los precios de los combustibles por los
precios internacionales del petróleo. Los resultados son ambiguos dependiendo de la
técnica econométrica empleada. Utilizando modelos VAR estructurales, se comprueba
que para Costa Rica, El Salvador y RepúblicaDominicana, la respuesta de la inflación a
impulsos en la variación de los precios de los combustibles es mayor que aquella
ocasionada por la variación de los precios internacionales del petróleo. Para
Guatemala, Honduras y Nicaragua, ocurre lo contrario. Sin embargo, utilizando
regresiones sucesivas (rolling regression) se encontró evidencia en todos los países, que
el impacto de la variabilidadde los precios de los combustibles sobre la inflación es
superior que la proveniente de los precios internacionales del petróleo y se acentúa de
2003 en adelante. Además, independientemente de la técnica econométrica utilizada,
existe evidencia que la inflación de los países socios traslada una proporción
importante de la variabilidad de los precios internacionales del petróleo hacia lasinflaciones domésticas.
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Preparado por Manuel Iraheta, Miguel Medina y Carlos Blanco, economistas de la SECMCA. Los
comentarios de este documento no representan la opinión de la Secretaría Ejecutiva ni del Consejo
Monetario Centroamericano (CMCA). Este documento no hubiese sido posible sin la valiosa contribución
de los bancoscentrales miembros del Consejo proporcionando información estadística y cualitativa
sobre el mercado de hidrocarburos de sus respectivos países. Asimismo, se agradece el apoyo en la
dirección de esta investigación de Alfredo Blanco, Secretario Ejecutivo y William Calvo, Subsecretario
Ejecutivo del CMCA.

San José, mayo de 2008

Impacto del Incremento de los Precios del Petróleo y losCombustibles en la Inflación de CARD

Índice

Introducción ................................................................................................................. 3
1. Evolución del mercado de hidrocarburos y desempeño macroeconómico reciente en
Centroamérica y República Dominicana ........................................................................ 4
1.1 Evolución del mercado dehidrocarburos ............................................................ 4
1.2 Desempeño macroeconómico de Centroamérica y República Dominicana ........ 10
2. Medición y análisis del impacto del incremento del precio internacional del petróleo
en los precios de los combustibles .............................................................................. 11
2.1 Análisis de tendencia......................................................................................... 12
2.2 Orden de integración y precedencia .................................................................. 14
2.3 Estimación del impacto de los precios del petróleo en los precios de los
combustibles utilizando mínimos cuadrados ordinarios .......................................... 17
2.4 Estimación del impactode los precios del petróleo en los precios de los
combustibles utilizando regresiones sucesivas ........................................................ 18
3. Medición y análisis del impacto del incremento en el precio de los combustibles
sobre la inflación general. ........................................................................................... 23
3.1 Análisis de raíces...