Indices De Liquidez

Conceptos en índices de liquidez-

La razón corriente. También se le denomina "índice de liquidez", "razón de capital de trabajo" o "prueba de solvencia", entre otras. Se calcula en la siguiente forma:
Activo Corriente/ Pasivo Corriente
Hablando en sentido figurado puede decirse que éste es el patriarca de los índices de liquidez. Por mucho tiempo se consideró por parte de los acreedores comola prueba infalible de la capacidad de pago a corto plazo de una empresa. Y en su momento esto tenía su razón de ser.
A principios del siglo, en pleno desarrollo industrial, cuando los mercados eran más de demanda que de oferta, es decir, que se hallaban en su etapa inicial de crecimiento, se suponía que las empresas tenían mucha certeza acerca de la posibilidad de colocar su producción en elmercado. Por lo tanto, problemas de inventarios y cuentas por cobrar no cabían en la imaginación del empresario, quien dirigía sus esfuerzos más a la actividad de mercadeo que a la financiera ya que debido a lo anterior las fuentes de financiación eran de relativo fácil acceso.
Así entonces, el acreedor suponía que mientras el activo corriente fuera mayor que el pasivo corriente la empresa eralíquida ya que había completa certeza acerca de la pronta convertibilidad en efectivo de los inventarios y la cartera, para el puntual cubrimiento de unos pasivos corrientes que de por sí siempre son ciertos. Consideraban que una proporción de 2 a 1 ($2 de activo corriente por cada $1 de pasivo corriente), era la medida ideal para asumir los riesgos de conceder crédito y mucho mejor si el deudormantenía una proporción más alta. Pero en las actuales condiciones, no sólo de nuestra economía nacional, sino también de la economía mundial, ¿será válido el anterior planteamiento? No cabe duda que la respuesta es negativa por la incertidumbre que sobre la estructura corriente de las empresas han generado fenómenos como la globalización de los mercados y los avances tecnológicos, por lo que cada vez esmás difícil para el empresario predecir con certeza el momento en que recuperará su cartera o colocará sus existencias en el mercado. Se exceptúan de esta consideración empresas que operan en condiciones de monopolio o de oligopolio muy concentrado, para las cuales la liquidez no es propiamente su mayor problema.
Si esto es así cabe entonces preguntarse si la razón corriente tiene aún vigenciacomo medida de la liquidez de un negocio. De nuevo, debería responderse que no puesto que al no existir certeza sobre la convertibilidad en efectivo del activo corriente antes del vencimiento del pasivo corriente, una razón mayor que 1 no siempre garantizará que la
empresa podrá cumplir con el pago de éste.
Lo anterior deja entrever, pues, el peligro de error en el que pueden incurrir quienesutilicen este índice como única prueba de la liquidez, ya que lo importante no es que en una empresa haya más activos corrientes que pasivos corrientes. Lo realmente importante es la "calidad" de esos activos corrientes, es decir, si la cartera y los inventarios son fácilmente convertibles en efectivo. De allí que una empresa efectivamente líquida pueda tener un índice igual o inferior a 1 (porejemplo una cervecería), mientras que otra con un índice igual o mayor que 2 apenas si pueda cumplir con sus obligaciones corrientes (por ejemplo una textilera). Y todo lo anterior sin considerar que tanto en el activo corriente como en el pasivo corriente pueden estar presentes valores que no tienen relación alguna con la actividad de la empresa, como sería el caso de cuantas por cobrar y cuentas porpagar a socios, que en muchos casos (sobre todo en pequeñas empresas), pueden ser valores significativos.
En el caso de Confecciones Modafina se obtienen los siguientes resultados para los tres años que se están observando

Nótese como para el año 3 se dio un deterioro del indicador, que en año 2 había presentado, supuestamente, un comportamiento mejor que el del año 1. Si se profundiza...