Infome Cencosud Mayo 2013













Razón reseña: Anual y Cambio de Clasificación y Tendencia

A n a l i s t a
Carlos García B. Tel. (56-2) 433 5200
carlos.garcia@humphreys.cl
















Cencosud S.A.





















Mayo 2013
Isidora Goyenechea 3621 – Piso16º Las Condes, Santiago – Chile
Fono 433 52 00 – Fax 433 52 01 ratings@humphreys.cl
www.humphreys.cl



Categoría de riesgo
Tipo de instrumento
CategoríaBonos
Tendencia
Efectos de Comercio
Tendencia Acciones Tendencia

EEFF base

AA-1
Estable2
Nivel 1+/AA-3
Estable4
Primera Clase Nivel 1
Estable

Marzo de 20135



Número y Fecha de Inscripción de Emisiones de Deuda

Bono SeriesB1-B2

Línea de Bonos Línea de Bonos Línea de Bonos Línea de Bonos Serie A
Serie C Serie D

Línea de Bonos
Serie E Serie F

Línea de Bonos
Serie J Serie K Serie L Serie NSerie O

Línea de Efectos de Comercio
N° 268 de 05.09.01

N° 329 de 12.03.03
N° 403 de 27.01.05
N° 404 de 27.01.05
N° 443 de 21.11.05
Primera Emisión Segunda Emisión Tercera Emisión

Nº 530 de 16.04.08
Primera Emisión
Primera Emisión

Nº 551 de 14.10.08
Primera Emisión Segunda Emisión Tercera Emisión Tercera Emisión Cuarta Emisión

Nº 12 de 11.11.03
















1 Clasificación anterior: AA.
2Tendencia anterior: Desfavorable.
3 Clasificación anterior: Nivel 1+/AA.
4 Tendencia anterior: Desfavorable.
5 El presente informe se preparó sobre la base de los estados financieros terminados al 31 de diciembre de 2012. Para efectos de presentación se han incorporado los estados financieros al 31 de marzo de 2013 recientemente publicados, los
cuales, de acuerdo con los análisis previamenteefectuados, no afectan la categoría de riesgo asignada. Cabe destacar que el proceso de clasificación de Humphreys está basado en los aspectos estructurales del emisor, con un enfoque de largo plazo, por lo cual los resultados de un ejercicio en particular no afectan, necesariamente, la opinión de la clasificadora.




Estado de Resultados Consolidados IFRS

MM$

2009

2010

2011

2012
Ene-Mar
2013Ingresos totales
5.512.419
6.194.715
7.604.806
9.149.077
2.468.439
Costo de ventas
-4.039.255
-4.448.943
-5.434.917
-6.547.832
-1.779.460
Costos de distribución

-9.276

-11.363

-15.018

-20.234

-5.322
Gastos de administración

-1.058.241

-1.213.740

-1.513.955

-1.925.414

-534.191
Resultado operacional
363.564
453.517
572.986
607.866
117.408
Costos financieros
-82.311
-79.607
-144.136
-211.022-69.941
Ganancia
247.546
306.481
285.719
272.809
20.205
EBITDA6
464.294
557.901
693.986
749.317
165.121



Balance General Consolidado IFRS

MM $

31-dic-09

31-dic-10

31-dic-11

31-dic-12

31-mar-13

Activos Corrientes

1.378.601

1.544.653

2.085.636

2.334.567

2.200.474

Activos No Corrientes

4.010.251

4.615.350

5.558.452

7.339.432

7.286.407

Activos Bancarios7

176.470

192.530

n.d.n.d.

n.d.

Total Activos

5.565.323

6.352.533

7.644.088

9.674.000

9.486.880

Pasivos Corrientes

1.294.097

1.781.415

2.331.280

3.315.041

2.461.957

Pasivos No Corrientes

1.539.914

1.714.557

2.362.201

2.946.747

2.907.956

Pasivos Bancarios8

177.932

166.968

n.d.

n.d.

n.d.

Total Pasivos

3.011.944

3.662.940

4.693.482

6.261.788

5.369.913

Patrimonio

2.579.127

2.689.5932.950.606

3.412.212

4.116.022
Total Patrimonio y
Pasivos

5.565.323

6.352.533

7.644.088

9.674.000

9.486.880

Deuda Financiera

1.417.671

1.691.316

2.466.463

3.538.632

2.866.843













6 EBITDA calculado como ganancia bruta menos gastos de administración, otros ingresos y gastos por función, y otras ganancias, más Depreciación por gastos del personal.
7 A contar de 2012 no se presentandesagregados los activos bancarios.
8 A contar de 2012 no se presentan desagregados los pasivos bancarios.



Opinión

Fundamento de la clasificación

Cencosud es una compañía chilena del sector retail, con presencia en Chile, Argentina, Brasil, Perú y Colombia. El ámbito de negocios de la empresa corresponde a hipermercados, supermercados, tiendas por departamento, mejoramiento del hogar y...