Informe sobre la inflacion

INFORME SOBRE LA INFLACIÓN ABRIL – JUNIO 2010

Julio 28, 2010

Índice

1. Condiciones Externas 2. Evolución de la Economía Mexicana 3. Determinantes  de  la  Inflación  y  Política  Monetaria 4. Previsiones y Balance de Riesgos

1. Condiciones Externas


La  reactivación  de  la  economía  mundial  prosiguió durante  el  segundo trimestre de 2010:
   

Las  principales economías  avanzadas  mantuvieron  una  expansión  moderada. En EE.UU.A. las cifras más recientes muestran una desaceleración. Existe incertidumbre sobre la sostenibilidad de la demanda privada  ante los esfuerzos de consolidación fiscal. Por todo lo anterior, se han incrementado los riesgos a la baja para  el crecimiento mundial.



La  inflación  y  sus  expectativas  se  mantienen  en  niveles bajos,  principalmente  en  los  países  industrializados.  En  consecuencia,  es  previsible  que  las  condiciones  monetarias  acomodaticias  a  nivel global permanezcan por cierto tiempo.
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1. Condiciones Externas
Producción Industrial Mundial
(Índice Ene‐07=100; a.e.)
Mundial   Avanzados   Emerg: Asia   Emerg: excl. Asia 150 140 130 120 100 110 95 100 90 80 70 Sep‐09 Ene‐09 Sep‐07Ene‐07 Sep‐05 Ene‐05 May‐10 Ene‐05 Sep‐05 Ene‐07 Sep‐07 Ene‐09 Sep‐09 May‐08 May‐06 May‐06 May‐08 May‐10 90 85 80

Volumen de Comercio Mundial
(Índice Ene‐07=100, a.e.)
115 110 105

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: CPB Netherlands. 

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: CPB Netherlands.

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1. Condiciones Externas
Consumo Privado Real en Economías Avanzadas
(Variación % Trimestral Anualizada; a.e.)
8 6 4 8 2 0 0 ‐2 ‐4 EEUUA Zona  Euro Ja pón I 2000 I 2001 I 2002 I 2003 I 2004 I 2005 I 2006 I 2007 I 2008 I 2009 I 2010 ‐6 Ene‐00 Feb‐02 ‐8 EEUUA Zona  Euro Ja pón 0 Mar‐04 Abr‐06 May‐08 Jun‐10 2005 2 6 ‐2 4 EEUUA Zona  Euro Ja pón Rei no Uni do Ca na dá 2006 2007 2008 2009 2010e ‐4 ‐6 ‐8

Tasa de Desempleo en  Economías Avanzadas
(%; a.e.)
12 10Brecha de Producto en Economías Avanzadas
(% Respecto a su Tendencia)
6 4 2

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: BEA, Eurostat, y Cabinet Office.

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: BLS, Eurostat y Statistics Bureau.

e/ Estimado. Fuente: FMI.

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1. Condiciones Externas
Inflación en Economías Avanzadas 
(% Anual)
EEUUA Zona Euro Japón Reino UnidoCanadá 8 7 6 5 4 3 2 1 0 ‐1 ‐2 ‐3 Abr‐08 Abr‐08 Oct‐09 Ene‐09 Oct‐06 Ene‐06 Ene‐06 Oct‐06 Ene‐09 Oct‐09
Jun‐10 Jun‐10 6

Inflación en Economías Emergentes 
(% Anual)
Brasil China Turquía Rusia México India  22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 ‐2 Jul‐07

Fuente: Bloomberg.

Jul‐07

Fuente: Bloomberg.

1. Condiciones Externas


La  incertidumbre  en  los  mercados  financieros internacionales  aumentó de  forma  importante  en  abril  ante  la  crisis  de  deuda  soberana en Europa. El  fuerte  incremento  en  el  riesgo  de  contraparte  entre  instituciones  financieras  en  Europa  propició que  algunos  mercados dejaran de funcionar adecuadamente. Las  autoridades  europeas,  en  coordinación  con  el  FMI,  implementaron medidas de apoyo sin precedente. Dichas  medidas contuvieron  el  deterioro  en  los  mercados  financieros  y,  posiblemente,  evitaron  una  situación  de  contagio  generalizado.
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1. Condiciones Externas
Balance General de Gobierno
(% del PIB)

Deuda Bruta de Gobierno
(% del PIB)

Costo de Cobertura por  Incumplimiento de Pago (CDS) 
(Puntos Base)

6 4 2 0 ‐2 ‐4 ‐6 Greci a Irl a nda Portuga l Es pa ña Al ema ni a2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 ‐8 ‐10 ‐12 ‐14 ‐16 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Greci a Irl a nda Portuga l Es pa ña Al ema ni a

120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 Ene‐07 Abr‐07 Jul‐07 Oct‐07 Ene‐08 Abr‐08 Jul‐08 Oct‐08 Ene‐09 Abr‐09 Jul‐09 Oct‐09 Ene‐10 Abr‐10 Jul‐10
Fuente: Bloomberg.

1200 Greci a Irl a nda Portuga l Es pa ña Méxi co 1000 800...