Inmobiliario

Situación Inmobiliaria Chile

Servicio de Estudios Económicos BBVA Chile

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RESUMEN EJECUTIVO

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I.

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INTRODUCCIÓN

II. OFERTA DE VIVIENDA

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III. FINANCIAMIENTO

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IV. DEMANDA DE VIVIENDA

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V.

CONCLUSIONES

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Coordinación:
Alicia García-Herrero
Sonsoles Castillo

alicia.garcia-herrero@bbva.com.hk
s.castillo@grupobbva.com

Autores:Miguel Cardoso
Francisca Lira

mcardoso@bbva.cl
flira@bbva.cl

Situación Inmobiliaria Chile

RESUMEN EJECUTIVO
El sector inmobiliario en Chile ha tenido un crecimiento importante durante
los últimos años. Por ejemplo, desde 2004 se han vendido en promedio
130.000 viviendas por año, un 30% más que lo observado durante la
década de los 90. Asimismo, la inversión privada en el sector alcanzócasi
los 5.000 millones de dólares en 2007, lo que constituye cerca del 5% del
PIB chileno. Lo anterior ha supuesto un aumento significativo en la
infraestructura y capacidad productiva del país. Sin embargo, los mayores
beneficios han sido los sociales, al haberse reducido considerablemente el
déficit habitacional.
Por el lado de la oferta, este incremento en el número de viviendasconstruidas se puede explicar en parte por el desarrollo de la actividad
privada, la cual presenta tasas de rentabilidad competitivas que atraen
recursos para la inversión. A lo anterior ha contribuido un marco legal que
ofrece condiciones de estabilidad para las empresas dedicadas al sector.
Asimismo, y a diferencia de lo que sucede en otros países emergentes, la
participación del estado comoimpulsor de la oferta de vivienda es limitada.
Si bien la mayor parte de las unidades construidas en Chile tienen un lazo
con políticas públicas (son encargadas por el gobierno para ser
posteriormente entregadas a los sectores de menores ingresos, o incluyen
la provisión de un subsidio), la participación privada es fundamental y se
realiza a través de procesos transparentes donde rigen incentivosde
mercado.
Uno de los factores que más ha contribuido al desarrollo del sector es la
disponibilidad de crédito hipotecario. Por ejemplo, el país presenta uno de
los mayores índices de bancarización, lo que se observa en la fuerte
penetración del financiamiento para la compra de vivienda, el cual
representa alrededor de 15% del PIB (significativamente por encima de lo
observado en otrospaíses de la región). Hacia delante, existe un buen
potencial de crecimiento: la deuda hipotecaria es todavía baja respecto al
ingreso si se compara con países desarrollados, además de que un alto
porcentaje de la población sigue sin tener acceso a este tipo de
financiamiento. Por último, el espíritu reformador ligado al sector, los
incentivos y adecuada regulación que provienen desde elgobierno, un
mercado profundo de instrumentos de financiamiento disponibles para las
familias, la securitización de créditos, la caída estructural en las tasas de
interés, y una economía creciendo en promedio a tasas alrededor del 5%
durante los próximos 15 años harían que el crédito a la vivienda sea el de
mayor crecimiento dentro del sector financiero.
Hacia delante, el mercado de la vivienda nosolamente se beneficiará del
desarrollo del crédito hipotecario. Así, factores demográficos, económicos y
sociales se unirán para incrementar la demanda por vivienda en Chile en el
futuro cercano. Por ejemplo, durante los siguientes 15 años la población
entre 20 y 40 años (aquella que accede a primera vivienda), crecerá casi un
30% por encima de lo que lo hizo en el período 1990-2005. Estosignifica
que el sector tendrá que satisfacer las demandas de más de 620 mil
jóvenes, una cifra nunca antes observada en la historia de Chile. Asimismo,
es de esperar que el número de personas por unidad familiar disminuya,
debido a diversos factores asociados al nivel de desarrollo de la sociedad
chilena (aumento en la tasa de participación de la mujer, incremento en el
ingreso de los más...