Japon

Japón: Déficit, Demografía y Deflación

Restaurar el balance primario es una de las tareas más importantes que afronta el gobierno de Koizumi
- Heizo Takenaka, Ministro de Política Fiscal y Económica

Después de más que una década de estancamiento económico y deflación y luego de "un período de ajuste intensivo" (2002-2004), los burócratas japoneses aclamaban el inicio de la "consolidación concertada" (2005- 2006), el último paso de su retorno al crecimiento económico. Bajo los principios de "ningún crecimiento sin reformas" y "dejar al sector privado lo que puede ser hecho por el sector privado", el gobierno seguiría realizando reformas estructurales.
Aunque " la regulación, el sistema financiero, el sistema fiscal y los gastos del Gobierno" eran cruciales para estaagenda, el gobierno de Koizumi también buscaba privatizar el servicio postal, cambiar algunas obligaciones a las provincias por un paquete de reformas de tres partes, y sobre todo, fijar el sistema de seguridad social. El Banco de Japón (BOJ), mientras tanto, tenía la necesidad "de asegurar un quiebre en la deflación.

Mientras todo esto sonaba como un listado muy ambicioso, los problemas queafrontaba Japón eran considerables. Cuando la burbuja del crédito y de los bienes raíces explotó en 1990, Japón comenzó a manejar sus grandes déficit fiscales para estimular la economía. Hacia fines de 2004, la deuda del Gobierno acumulada era del 163 % del Producto Interno Bruto (PIB). El servicio de deudas, hasta con tasas de interés increíblemente bajas, significaba el 38 % de las utilidadesfiscales. Aliviar el déficit, a través de un recorte del gasto o aumentos fiscales, no sólo era políticamente difícil, sino que también era una amenaza para la recuperación económica. Los precios en Japón habían estado cayendo desde 1998, empujando abajo el PIB nominal y las utilidades de los impuestos.

Sin embargo, quizás el problema más grande, era el demográfico - el rápido envejecimiento dela población de Japón. Por la extraordinaria longevidad de Japón, que ahora tiene más de un millón de personas (de 127 millones) al menos de 90 años. Con las cifras de fertilidad cayendo debajo del 1.3, Japón afronta una absoluta disminución de su población comenzando en 2007. Durante los próximos 20 años, la población de Japón sobre 65 años crecerá de 25 a 35 millones. Las implicancias de estosnúmeros para la política de inmigración y para la mano de obra competitiva eran enormes. Pero para el Gobierno, la pensión y los gastos en salud eran cuestiones más inmediatas.

Como el hombre clave del primer ministro Koizumi para la política económica del gobierno, Takenaka apuntó a reducir el déficit primario (utilidades menos gastos excluyendo deudas de interés) a cero en 2012, reformarel sistema de asistencia médica (sobre todo para los ancianos) y privatizar la oficina postal. Sin embargo, Koizumi había excluido los aumentos fiscales hasta el final de su periodo en 2006. Y la Dieta, la legislatura japonesa, en la que su partido mantuvo sólo una mayoría, no estaba segura de tomar medidas extremas. Takenaka se dio cuenta de que debería afrontar otro largo fin de semana detrabajo.

Los frutos del milagro

Aunque el milagro económico japonés terminara en 1971, el país cosecharía las ventajas de su rápido crecimiento durante las próximas dos décadas, a pesar de severos shocks en la oferta. La reinversión y la productividad hicieron a los negocios de exportación de Japón increíblemente eficientes. Por consiguiente, la nación fue capaz de alcanzar su objetivo dealcanzar a Estados Unidos - sobrepasando su PIB per cápita en 1989 (aunque el poder adquisitivo era todavía sólo del 72 % que el de Estados Unidos). (Ver anexo 1.)
A una tasa media anual de 4.4 %, el crecimiento económico desde 1971 hasta 1991 fue coherentemente fuerte. En sólo cuatro de esos años la cifra cayó por debajo del 3%, generalmente cuando se experimentaba algún tipo de shock. Estos shocks...