La crisis llego a sudamerica








Y LA CRISIS LLEGÓ A LATINOAMÉRICA

Original del profesor Juan Carlos Martínez Lázaro del IE Business School..
Editado por el Departamento de Publicaciones del IE. María de Molina 13, 28006 – Madrid, España.
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Hace un año por estas fechas publiqué un artículo con Luis Miguel Castilla, eleconomista jefe de la Corporación Andina de Fomento (CAF) titulado “América Latina y la crisis financiera internacional”, en el que sosteníamos que la región no se vería en principio afectada por la crisis de las hipotecas subprime, y enumerábamos las razones por las que así lo creíamos: los fundamentos macroeconómicos eran mucho más sólidos que en el pasado y existían mejores mecanismos de defensapara resistir shocks externos negativos. Y así ha sido…hasta hace poco. Hoy en día ya nadie duda que Latinoamérica, al igual que el resto del planeta, se enfrenta a un periodo de fuerte desaceleración de su actividad económica.

¿Qué ha motivado que en poco en más de un año las cosas hayan cambiado tanto? Pues como todos sabemos, en los últimos meses la crisis financiera que ha afectado alos países occidentales se ha ido agudizando, hasta alcanzar su máxima expresión hace unas semanas. Y en paralelo, la economía de esos países se ha desacelerado hasta hacer entrar, o situar al borde de la recesión a muchos de ellos. Y como no podía ser de otro modo, esta crisis de la economía real tenía que contagiar antes o después y con mayor o menor intensidad, al resto del mundo.Latinoamérica, aunque hasta el momento se había mantenido al margen de los problemas financieros que golpeaban a Estados Unidos y a Europa - lo cual ya es una novedad pues hasta no hace mucho este tipo de crisis siempre la hundían a las primeras de cambio-, no parece que podrá sustraerse a los embates de la contracción económica que ya está afectado a los países más desarrollados.

El primer canal por elque la crisis está llegando a Latinoamérica es el exportador. Como consecuencia de la desaceleración de las economías occidentales y asiáticas, la demanda de materias primas está disminuyendo y eso está afectando a sus precios de forma notable. El petróleo, que cotiza a casi un tercio del valor que alcanzó a principios de julio, es buen ejemplo, pero no el único. El cobre, que supone más del50% de las exportaciones chilenas, ha visto caer su precio a la mitad en los últimos meses, afectando notablemente a la economía del país andino. Y el resto de materias primas energéticas, minerales o vegetales está siguiendo el mismo camino, lo que no sólo deteriora la balanza comercial de muchos países sudamericanos, sino que además supone una importante merma de los ingresos públicos. Si bien,por otro lado, esta normalización del precio de las materias primas, es un alivio para las naciones de Centroamérica y el Caribe, que son importadores netos de ellas.

Pero no sólo las exportaciones de materias primas disminuyen en precio y en volumen, sino que también las de manufacturas se resienten. Las dificultades que atraviesa la economía estadounidense, reduce el consumo de muchosbienes fabricados al sur de Río Grande, lo que está provocando un ajuste en el sector industrial de los países maquiladores. México, por ejemplo, cuyas exportaciones se dirigen en más de un 80% a Estados Unidos, se está viendo seriamente afectado, por lo que su crecimiento no llegará ni al 1% en 2009.



La segunda vía de contagio es el canal financiero. La inversión extranjera, que en 2007alcanzó la cifra record de 105.000 millones de dólares, se espera que sufra una severa disminución. Será complicado encontrar multinacionales dispuestas a invertir en un momento como el actual, en que la financiación es escasa y cara, los niveles de endeudamiento son elevados y vuelve a extenderse una cierta sensación de desconfianza hacia la región, debido a algunas prácticas de carácter...