La funcion financiera

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LA FUNCION FINANCIERA Y LOS DIRECTIVOS FINANCIEROS.
Cap. 1 del texto DIRECCION FINANCIERA, Profesor Raúl Diaz S. U. de Talca - Chile

Objetivos:
Tras el estudio de este capítulo, debe quedar claro:  Cuáles son las principales funciones que le compete realizar a un directivo financiero.  Cuál es el objetivo fundamental de la empresa y, en consonancia con aquél, cuál es el objetivo de lagestión financiera  Qué nos indica la evidencia empírica acerca de las principales tareas a las que se dedican los directivos financieros de las más importantes empresas a nivel internacional.  Cuáles son los principios básicos o axiomas subyacentes en el proceso racional de toma de decisiones en finanzas.

Lecturas obligatorias:
 Brealey R, & Myers S., “Principios de Finanzas Corporativas”, 7ª.Ed, McGraw Hill, 2002. cap. 1   R. Termes, "Inversión y Coste del Capital", McGraw Hill, Madrid 1998 

Dirección Financiera – Profesor Raúl Díaz S.

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1. LA FUNCION FINANCIERA Y LOS DIRECTIVOS FINANCIEROS.

1.1. La Doctrina
Con fines introductorios, nos parece conveniente dejar explícito un planteamiento acerca de los objetivos que deberían guiar a los directivos financieros en latoma de decisiones. El análisis financiero y la aplicación mecánica de los diferentes indicadores de gestión que revisaremos en secciones posteriores, carecerá de sentido si no tenemos totalmente claro qué objetivos se pretende lograr en la empresa, ya que todas las decisiones que se adopten deberían estar alineadas hacia la consecución de ellos. La alternativa más simple es decir que los objetivosde la Dirección Financiera tienen que ver con la captación y la gestión adecuada del empleo de los recursos financieros, en orden al logro del objetivo de la empresa. Y si se quiere ser más explícito, son de responsabilidad del directivo financiero las decisiones de:  Inversión reales en la empresa, mediante las que ésta instala capacidad de producción;  Financiamiento de las actividades,consiguiendo una adecuada mezcla recursos provenientes de distintas fuentes;  Distribución de los resultados, en la forma de dividendos, lo cual a su vez implica decisiones de reinversión de utilidades, como una fuente de autofinanciamiento. Una definición como la planteada nos lleva a la necesidad de pronunciarnos sobre lo que sería el objetivo de la empresa. A ese objetivo final tendrán quealinearse los objetivos intermedios y las políticas para alcanzarlo. Desde cierta perspectiva, la empresa puede entenderse como “una comunidad de personas que, aportando unas capital y otras trabajo, se proponen, bajo la dirección del empresario, el logro de un objetivo que constituye el fin de la empresa”1.
1 Seguimos acá los planteamientos de R. Termes, "Inversión y Coste del Capital", McGraw Hill,Madrid 1998 Dirección Financiera – Profesor Raúl Díaz S. 2

Este objetivo, para que la empresa se justifique económica y moralmente, tiene dos dimensiones:  por un lado, la actividad de la empresa debe añadir valor económico, es decir, crear riqueza y,  por otra parte, debe prestar verdadero servicio a la sociedad en la que la empresa se halla ubicada., prestar “servicio verdadero”, es decir,que contribuya al bien común; si no es así, la empresa no se justifica moralmente. De la definición dada se desprenden dos importantes consecuencias: la primera, que la empresa no puede confundirse con el empresario (que es sólo una parte del todo que es la empresa) y que la empresa tampoco puede confundirse con el capital. Al examinar la cuenta de resultados, podemos plantear que la riquezagenerada se reparte entre todos los que han contribuido al proceso productivo. El valor económico añadido, se divide en varias partes: salarios que van a remunerar el trabajo, la remuneración de los fondos aportados por terceros, que son los intereses; el Estado obtiene los impuestos, y finalmente, los beneficios residuales van a los titulares del capital de riesgo. Entonces, el objetivo final de la...
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