La Valoración Financiera de la Empresa

UNIVERSIDAD LATINA DE AMÉRICA

Licenciatura en Administración
Modalidad Semiescolarizada
Asignatura:

INGENIERÍA FINANCIERA Y ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO

SALVADOR GAMIÑO CARBAJAL

La Valoración Financiera de la Empresa
José Ignacio Celorio Otero
LA VALORACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA
INTRODUCCIÓN

En los tiempos recientes el tema del valor ha sido fundamental en la CienciaEconómica, en mi opinión, sobrepasa al valor y la responsabilidad social que deben tener las empresas y los inversionistas. David Ricardo dio la siguiente definición: El valor de una cosa es la cantidad de cualquier otra cosa por la que podrá cambiarse. En este siglo la eficiencia se mide en el valor de las cosas y no en el “bien” que puede hacerse a la sociedad, al país y por ende al mundo.
Pero fuerade idealismos, debemos considerar la valoración de las empresas y de los activos por la importancia financiera que finalmente es en la actualidad la que rige la economía.
Independientemente de que las cosas tengan ‘valor simbólico’, la valoración debe de darse en unidades monetarias. En la actualidad se enfoca a lo que es importante y además cuantificable.
Las transacciones en que se valoranempresas consisten normalmente en trasmitir la propiedad de la totalidad o parte de un negocio o del capital o en el cambio de titularidad de las acciones de una compañía. Así pues, nos encontraremos con dos tipos de valoración con distinta problemática: la de los pasivos y la de los activos de la empresa.
El valor de la empresa se relaciona siempre con cuatro temas fundamentales: Los objetivosde la empresa, la estructura financiera, la política de dividendos y, más recientemente, el tamaño.

EL OBJETIVO DE LA EMPRESA Y SU ASPECTO FINANCIERO

La valoración de la empresa está siempre en función de unos objetivos:

1) Objetivo teórico, independiente del modelo capitalista:

Las empresas son unidades de producción, por tanto, se puede formular como objetivo de la empresa lafabricación de bienes o la realización de servicios, según el sector en que opere. Las Economías Centralizadas, de planificación estatal, se fijaban objetivos en términos de cantidad y calidad.
2) Objetivo clásico: Maximización del beneficio.

Si se presupone que el objetivo de las empresas es maximizar el beneficio, y que el objetivo de la Economía de la Empresa, como Ciencia Social, coincidecon los objetivos de las empresas eso significaría que el objetivo del economista sería maximizar el beneficio de las empresas.
En general, los economistas evalúan en base a medidas de eficiencia.
Estamos hablando exclusivamente de entidades con ánimo de lucro. La posibilidad de lucro determina la conveniencia de adquirir o disponer de un bien, y constituye la base de los modelos de valoraciónconsiderados más idóneos. El objeto y el sujeto de las transacciones es únicamente la empresa; no se puede privatizar un ente o empresa pública, si no ha sido constituida previamente como sociedad mercantil.
El Beneficio, puede medirse de múltiples formas:
Respecto al capital total invertido
El beneficio por acción, a corto, mediano o largo plazo, antes o después de intereses o de impuestos,reservas o dividendos, etc.
El Beneficio a largo plazo como el sumatorio actualizado de los beneficios esperados futuros. Su cálculo estaría basado en estimaciones sobre variables renta y sobre la misma duración de la empresa u ‘horizonte temporal’ de la valoración.

3) Múltiples objetivos:

La Teoría de la Organización habla de los intereses de cada grupo de presión (stakeholders) y supoder relativo dentro de la empresa. Cada grupo obtendría la “satisfacción” de sus objetivos, de forma que seguirían interesados en la empresa.
Para la Teoría de la Dirección (Management) existe un poder que intenta imponer sus objetivos, los directivos, de forma que los demás grupos de intereses actúan como restricciones a esos objetivos.

4) Objetivo financiero:

Se identifican con los...