la vida es bellla

JUAN JOSE MIRANDA MIRANDA

GLOSARIO

C A P I T U L O DOCE

FUENTES DE FINANCIACION

Una vez que se han adelantado las estimaciones preliminares en torno a los costos de instalación
y los de funcionamiento, estamos en condiciones de estudiar las diferentes opciones de
financiación disponibles, para atender las necesidades de capital en las distintas etapas del
proyecto.

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JUANJOSE MIRANDA MIRANDA

GLOSARIO

FUENTES DE FINANCIACION

PRESENTACION
12.1

FUENTES INTERNAS
12.1.1 Utilidades por Distribuir
12.1.2 La depreciación
12.1.3 Venta de Activos

12..2

FUENTES EXTERNAS
12.2.1 Acciones
12.2.2 Bonos
12.2.3 Boceas
12.2.4 Crédito Nacional
A.

Financiación a Corto Plazo
a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.

Sobregiro Bancario
Cartera Ordinaria
Cartasde Crédito
Carta de Crédito Internacional
Aceptaciones Bancarias
Descuentos de Bonos de Prenda
Titulación de Activos
Tarjetas de Crédito
126

JUAN JOSE MIRANDA MIRANDA

B.

Financiación a Mediano y Largo Plazo
a.
b.
c.
d.
e.
f.

12.2.5
12.3

GLOSARIO

Créditos de Fomento
Financiación con Leasing
Financiación con Factoring
Banca de Inversión
Multibanca
Organizacióndel Sistema Financiero Colombiano

Crédito Internacional

LA PRESENCIA DEL GOBIERNO EN LA FINANCIACION DE PROYECTOS

12.4

APALANCAMIENTO

12.5

PRESUPUESTO DE CAPITAL

12.6

COSTO DE CAPITAL

FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Una vez que se han adelantado las estimaciones preliminares en torno a los costos de instalación
y los de funcionamiento, estamos en condiciones de estudiar lasdiferentes opciones de
financiamiento en las distintas etapas del proyecto. En este punto podemos establecer pues,
cuando dinero necesitamos y proceder entonces a identificar las posibles fuentes de financiación.
Aparecen en primera instancia, y antes de tomar cualquier decisión de invertir, restricciones de
orden financiero que puedan cambiar notablemente el rumbo del proyecto; puede sucederque, las
necesidades de dinero sean muy superiores a las posibilidades de conseguirlo, entonces habrá
que replantear las hipótesis iniciales en torno al cubrimiento, tecnología y organización. Las
restricciones de orden financiero, pueden descartar en forma definitiva la consideración de un
proyecto o reducir su capacidad a niveles económicos menores.
Parece una práctica muy generalizada lade satisfacer las necesidades de capital para inversiones
fijas y diferidas, mediante la utilización del capital social, vale decir, aportes de socios; y si se
requieren recursos adicionales se apela al crédito de corto o mediano plazo. Las necesidades de
capital de trabajo se suelen atender con créditos bancarios a corto plazo, o acudiendo a
concesiones de parte de los proveedores.
127JUAN JOSE MIRANDA MIRANDA

GLOSARIO

En los países donde la capacidad de ahorro es relativamente pequeña, y el capital institucional
escaso; determina entonces que los recursos financieros sean muy costosos, implicando que el
crédito solamente puede ser atractivo en proyectos que garanticen una adecuada rentabilidad. Si a
un proyecto, por ejemplo, se le ha estimado una rentabilidad anual del36%, sería inconsecuente
financiarlo con recursos bancarios ordinarios cuyo costo pudiera estar cercano al 44% anual.
No se debe pasar por alto, el equilibrio que debe existir entre el capital social y los créditos a largo
plazo; cuando mayor sea la proporción del capital social, menor será el ingreso por unidad
accionaria, dado que los dividendos deberán repartirse entre mayor número deunidades; cuando
mayor sea la financiación por conceptos de créditos, mayores serán las obligaciones por concepto
de intereses. En cada proyecto, se deben estudiar cuidadosamente las consecuencias de utilizar
una u otra alternativa de financiación, teniendo en cuenta obviamente, tanto la disponibilidad de
recursos como los rendimientos económicos esperados del proyecto.
Las distintas modalidades...