Las Vocales

CÁLCULO DE COK / WACC
Para el cálculo del COK se deberán determinar primero las variantes que lo componen para luego aplicar la fórmula y hallar el mismo. A continuación, se precisa la fórmula del COK:
COK= rf+ ß * (rm-rf) + RP

1. CÁLCULO DEL RISK FREE (rf) O TASA LIBRE DE RIESGO
A continuación, se muestran los datos con los cuales se calculó el Rf. Para esto se utilizó como fuente baselos bonos del tesoro americano, por ser considerados los menos riesgosos. Por otro lado, también se explica el rendimiento país, el rendimiento de los bonos del tesoro calculados a un spread de 10 años por ser un plazo bastante utilizado. Los datos se sacan de la página de www.bloomberg.com

2. OBTENCIÓN DEL ß
Para la obtención de Beta se ha usado como fuente la página de Damodaran Online y seobtiene la información tal cual lo muestra el siguiente cuadro.
Industry name | Number of firms | Average Beta | Market D/E Ratio | Tax Rate | Unlevered Beta | Cash / firm Value | Unlevered Beta corrected for cash |
Food Processing | 112 | 0.91 | 29.53% | 20.00% | 0.74 | 4.02% | 0.77 |

Cabe resaltar que el dato del beta que se toma en cuenta es el beta desapalancado o unlevered beta si setraduce al inglés porque se sabe que cada país tiene su propia estructura de deuda. El beta desapalancado servirá para volver a apalancar tomando en cuenta la estructura de deuda de la empresa.
La relación de la deuda con el capital invertido es de D/E = 50% y la tasa impositiva es del 30%
Apalancamos el beta con la fórmula obtenemos: 0.999 (BETA APALANCADO)
3. PRIMA DEL MERCADO
Fuehallada en la misma fuente que la anterior y dentro de las que se muestran en el cuadro siguiente se utilizó la primera de las tres opciones dado que es la que enmarca un número mayor de tiempo.

4. RIESGO PAÍS
Ha sido tomado de la página del Banco de Reserva del Perú, donde se muestra un resultado de 1.34%. Este riesgo país se le suma al cálculo del COK.
El COK resultante tras la obtención de losdatos anteriores está expuesto en el siguiente cuadro. Asimismo, el WACC resultante será el mismo que el COK debido a que no se cuenta con una estructura de financiamiento.

Calculo del COK
DATOS PARA HALLAR EL COK |
BETA | 0.999 |
RF | 0.0158 |
PRIMA | 0.041 |
RIESGO PAIS | 0.0134 |
COK | 7.016% |

Calculo del WACC
Costo de la deuda = 10%
D/E 50.00%
E/ D 50.00%
WACC=0.5 x 0.1 x (1- 0.3) + 0.5 x 0.07016 = 0.07008 =7.008%

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 2013
Presentamos el Estado de Ganancias y Pérdidas por mes en el año 2013, en este hemos estimado que las ventas varían de acuerdo a la demanda que se espera. Para este caso en específico se presupuestó que las ventas serán de S/. 16499.98.
Por otro lado, los costos de operación presentados, que equivalenal 60% de las ventas, se refieren al costo de la fabricación Kebab de acuerdo a las cantidades establecidas (ingredientes) para preparar Kebab. Además, en relación a los gastos de operación, en este caso hemos considerado que este rubro está compuesto por sueldos (por lo cual, más adelante no se considerará IGV para este rubro).
La depreciación que se presenta en el EGP, es con relación alcuadro del lado derecho, en el cual se indica que se utilizará la depreciación lineal , se ha considerado en este caso que la depreciación es de 5 años.
Depreciación de 5 años. | | |
Inversión | Años | Dep. Anual | Dep. Mensual |
14500 | 5 | 2900 | 241.67 |

El Impuesto a la Renta se estima que será 30% para todo el año 2013, con el cual se trabajará el EE.GG.PP.

Al tener el EE.GG.PP.mensual, podemos armar el flujo anual y el proyectado (se ha considerado hasta el año 2017), en esta ocasión las ventas anuales se estiman que aumentan en relación al PBI, 4.2% anual, debido a que el PBI actual del Perú está creciendo a ese ritmo.
Flujo de Caja Anual | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 |
Ventas |   | S/. 197,999.72 | S/. 206,315.70 | S/. 214,980.96 | S/. 224,010.16 | S/....