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TEMA NUMERO

Mercado de dinero 1
Composición de la Base Monetaria 2
La Demanda de Base Monetaria 3
La Oferta de Base Monetaria 4
Tasas de interés 5
Transición a un objetivo operacional de tasas de interés 6
Objetivo Operacional de Tasas de Interés 7
Política del banco de México 8
Conclusión
Glosario

1. Mercado de dinero

Es aquél en que concurren toda clase de oferentes ydemandantes de las diversas operaciones de crédito e inversiones a corto plazo, tales como: descuentos de documentos comerciales, pagarés a corto plazo, descuentos de certificados de depósitos negociables, reportes, depósitos a la vista, pagarés y aceptaciones bancarias.
Los instrumentos del mercado de dinero se caracterizan por su nivel elevado de seguridad en cuanto a la recuperación delprincipal, por ser altamente negociables y
tener un bajo nivel de riesgo.

2. Composición de la Base Monetaria

La base monetaria está formada por los billetes y monedas en circulación y por el saldo neto total de las cuentas corrientes que las instituciones de crédito mantienen en el Banco Central. En México, el comportamiento de la base monetaria es muy similar al de los billetes y monedas encirculación debido a que, por lo regular, los bancos no intentan mantener saldos positivos en sus cuentas en el instituto emisor.

3. La Demanda de Base Monetaria

Los actores económicos como el público, las empresas y los bancos necesitan efectivo para realizar muchas de sus transacciones. Sin embargo, estos actores enfrentan un costo de oportunidad por mantener moneda, ya que es posible obtenermayores beneficios en cuanto a rendimiento y seguridad conservando la riqueza en otros activos. De ahí que la tendencia sea evitar tener saldos por arriba de los necesarios para la realización de las transacciones. La cantidad de billetes y monedas que demandan los actores económicos depende de varios factores: del número de transacciones que planean llevar a cabo en un día determinado, del preciode los artículos o servicios a adquirir y de las facilidades que existan para
obtener billetes suficientes en el momento en que éstos van a ser utilizados. Por esta última razón, la demanda de billetes y monedas presenta un comportamiento estacional muy marcado. Esta demanda aumenta en los días previos a los fines de semana, cuando el público retira billetes de los bancos para hacer frente a susnecesidades de efectivo durante los días en que los bancos permanecen cerrados, y disminuye los lunes y martes cuando los comercios depositan en las instituciones de crédito el efectivo obtenido mediante la venta de sus productos o servicios durante esos días. Asimismo, la demanda de billetes se incrementa en los períodos de vacaciones generales, en especial durante la semana santa y, de maneraimportante, durante el último mes del año cuando se concentran algunos pagos y el público
realiza mayores gastos. En forma paralela a los retiros o depósitos de efectivo que
realiza el público en los bancos, las instituciones bancarias pueden obtener o depositar billetes y monedas en el Banco de México. Así, cuando el público retira billetes de un banco y éste no dispone de suficiente moneda,puede obtener el efectivo del Banco Central, el cual en contrapartida efectúa un cargo en la cuenta que le lleva a esa institución de crédito. De igual manera, cuando el público deposita
efectivo en un banco, éste lo puede depositar a su vez en el Banco de México, quien hará un abono en la cuenta corriente de dicho banco. Así, los aumentos o disminuciones en la demanda de billetes y monedasmecanismos también contribuyen a que los saldos positivos de la banca en sus cuentas corrientes sean por lo común poco significativos.

4. La Oferta de Base Monetaria

Como la mayoría de los bancos centrales, el Banco de México satisface diariamente las fluctuaciones en la demanda de billetes del público. Para hacer esto, tiene que “crear” o “destruir” base monetaria, según sea el caso. El Banco de...
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