macro

XXVII ENCUENTRO DE ECONOMISTAS DEL
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

Indicadores de Ciclos Económicos
en el Perú
Magali Silva
Subgerencia de Estadísticas Macroeconómicas
11 de noviembre del 2009
1

Contenido

I. Los i l
I L ciclos económicos
ó i
II. Indicadores recientes
III. Indicador PMI
IV. Probabilidad de que lo peor haya pasado

2

Ciclos Económicos

•

Los ciclosson fluctuaciones del nivel de
actividad económica general
general.

•

Cada ciclo incluye períodos de aumento del nivel
de actividad económica, es decir, expansiones,
q
que ocurren aproximadamente al mismo tiempo
p
p
en muchos sectores económicos y etapas
de
caídas del nivel general de actividad, o períodos
de recesión
recesión.

3

¿Qué es recesión?
•

Desaceleración
enel
nivel
general
de
económica durante un determinado lapso de tiempo

actividad

•

Según la Oficina Nacional de Investigación Económica de los
Estados Unidos (NBER),por sus siglas en inglés), se considera
que hay recesión cuando:

•

Hay una contracción significativa de la actividad económica,
que se extiende por toda la economía ,
que dura más que unos pocos meses, y
que seavisible, normalmente en la producción, el empleo, el
ingreso real, la producción industrial, y las ventas al por menor
y al por mayor.

•

No es sólo la caída del PBI real por 2 trimestres consecutivos
consecutivos.
Comité de Investigación de los Ciclos Económicos
NBER , 12 d di i b d l 2008
de diciembre del 2008.

del
4

Ciclos Económicos

5

EL BCRP emplea el programa TramoSeats como método de
desestacionalización
Estima los factores de desestacionalización y aísla los efectos de observaciones
faltantes o la presencia de outliers, así como de días feriados propios de cada país.
Ventajas del Tramo-Seats (TS) respecto al X-12:

•

TS tiene una fundamentación metodológica más sólida (basada en
Modelos ARIMA). Esto hace que el filtro se adapte al tipo de seriea
desestacionalizar, es d i se “ ti l i ” a l serie.
d
t i
li
decir
“particulariza” la
i

•

X12 estima con más frecuencia estacionalidad en series que no la
tienen.
tienen Adicionalmente TS es superior al X12 pues suprime la parte
estacional de la serie sin alterar sus componentes no estacionales.

•

TS tiende a producir menores revisiones.
p

•

La identificaciónautomática de modelos funciona mejor en TS.

•

TS proporciona intervalos de confianza para las series
desestacionalizadas y tendencia (y para sus tasas de crecimiento).

•

El aplicativo del TS es mucho más rápido y sencillo ( p
p
p
(en particular
cuando se trabaja con muchas series).
6

Comparación de Ciclos Económicos
p
19981998-1999 con 2008-2009
2008• A pesar de que la magnituddel choque externo actual
es casi 4 veces mayor que el de la crisis de 1998-1999,
tanto en términos del PBI como de disminución del
comercio mundial, el impacto sobre la economía
nacional h sido mucho menor pues se contrarrestó
i
l ha id
h
t
tó
con políticas fiscal y monetaria contracíclicas.
• E 1998 1999 R
En 1998-1999: Recesión, l actividad económica, el
ió la ti id d
ó i
l
empleoy el crédito caen simultáneamente durante un
período de 6 trimestres
trimestres.
• En el 2008-2009: Desaceleración, ni el empleo ni el
crédito han caído y la actividad económica sólo cayó 2
trimestres y se recupera en el tercero.
7

Indicadores con variación 12 meses
Producto Bruto Interno
(Var. % respecto al mismo período del año anterior)
14,7
13,3
11,6 11,6 11,8
11,1
8,6
5,65,9
3,3
33
0,3

2,6 1,6

7,5 7,0 7,0

7,2
2,4

1,3

0,1

4,6
1,8

1,8

6,5
3,2
32

5,3 4,8

6,7

7,8
4,5

2,7 2,4

4,2
,

3,2
32

4,9

6,0 6,8 6,7

7,6 7,7

5,8

6,5
2,0

-1,1

-1,2
-2,8
-4,2

-0,4

94.I
II
III
IV
95.I
II
III
IV
96.I
II
III
IV
97.I
II
III
IV
98.I
II
III
IV
99.I
II
III
IV
00.I
II
III
IV
01.I...