macro




INDICE
INTRODUCCIÓN 2
DEFICINION DE PRODUCTOS FINANCIEROS DERIVADOS Y TIPOS 2
TIPOS DE INSTRUMENTOS DERIVADOS 4
OPCIONES FINANCIERAS 7
CLASIFICACION 7
REPRESENTACION GRAFICA 8
VALORACION 11
COBERTURA 12
ARBITRAJE 14
ESPECULACION 14
NEGOCIACION 15
FUTUROS 19
¿QUÉ ES UN FUTURO? 19
ORÍGENES Y CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS DE FUTUROS 20
TIPOS DE CONTRATOS 20
UTILIDAD DEL CONTRATO21
USOS DE LOS CONTRATOS 22
TIPOS DE OPERACIONES CON FUTUROS 23
VENTAJAS E INCONVENIENTES DE OPERAR CON FUTUROS 24
ARBITRAJE 24
FORWARD 26
¿QUÉ ES UN FORWARD? 26
DIFERENCIAS ENTRE LOS FUTUROS Y LOS FORWARDS 26
FRAs 28
¿QUÉ SON LOS FRAs? (Forward Rate Agreement) 28
¿CÓMO SE ESPECULA CON UN FRA? 30
DERIVADOS EXOTICOS: 32
OPCIONES ASIATICAS: 33
OPCIONES BARRERA 35
PAY LATER: 37CHOOSER: 38
RAINBOW: 39
OPCIONES COMPUESTAS: 41
OPCIONES CESTAS: 41
LADDER: 42
BALLENA: 42
HIMALAYA: 42
OPCIONES LOOKBACK: 43
PERMUTA FINANCIERA O SWAP 43
DEBT SWAP/EQUITY SWAP 44
EQUITY/DEBT SWAP 44
SWAP DE TIPOS DE INTERÉS 46
SWAP DE DIVISAS 49
Mercado de MEFF 52
BIBLIOGRAFIA 53













INTRODUCCIÓN
DEFICINION DE PRODUCTOS FINANCIEROS DERIVADOS Y TIPOS

Losinstrumentos derivados son productos financieros cuyo valor depende de otro activo (el cual puede ser otro instrumento financiero como acciones, índices bursátiles, instrumentos de deuda, etc., divisas como el dólar, u otros bienes como el petróleo). Es por esto que se dice que el valor de estos instrumentos se “deriva” del valor del activo subyacente que representa. En términos generales podemospensar en un derivado como un contrato en el que se establecen determinadas condiciones, deberes y/o derechos sobre la base de lo que sucede con otro activo (denominado activo subyacente).
Como condición fundamental es su liquidación en el futuro. Su objetivo principal es la cobertura de riesgos que subyacen en las posiciones activas o pasivas que empresas y familias mantienen en otros activosmás sencillos sobre los que adquieren un compromiso de compra-venta.
Una característica importante de los instrumentos derivados es que se constituyen como un contrato pactado hoy bajo determinadas condiciones, pero cuya ejecución se dará recién en una fecha futura, lo que hace que existan diferentes situaciones que deben ser consideradas en una estructura de este tipo. Este análisis permite asu vez que en el diseño del contrato de derivados se pueda dar una mejor cobertura de los riesgos previamente evaluados.

¿Para qué sirven los derivados financieros?
Los derivados, que abarcan desde simples contratos a plazo hasta complicados productos de opciones, constituyen cada vez más una importante característica de los mercados financieros en todo el mundo. Se les utiliza ya enmuchos mercados emergentes, y a medida que el sector financiero se vuelve más profundo y estable, su uso indudablemente aumentará.

Los derivados son útiles para la administración de riesgos, pueden reducir los costos, mejorar los rendimientos, y permitir a los inversionistas manejar los riesgos con mayor certidumbre y precisión, aunque, usados con fines especulativos, pueden ser instrumentosmuy riesgosos, puesto que tienen un alto grado de apalancamiento y son a menudo más volátiles que el instrumento subyacente. Las estrategias con derivados son las siguientes:

a) Cobertura de riesgos. Es una estrategia mediante la cual en un contrato de compra-venta de activos financieros se trata de “cubrir” el riesgo que asocia a un determinado activo con su subyacente. Es más efectiva cuantomayor sea el coeficiente de correlación entre el activo asociado y su subyacente.

b) Especulación. Las operaciones de especulación son operaciones de compra/venta que se realizan con el fin de obtener una plusvalía a corto plazo, independientemente del activo en la que se está invirtiendo. Es una actuación que pretende obtener beneficios por las diferencias previstas en las cotizaciones, en...