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dólar bajo es malo para Chile
Que el Banco Central no participe en forma sistemática en el mercado
cambiario no significa que no deba hacerlo nunca. Hay variadas circunstancias
cuando, en el corto plazo, las fuerzas puntuales del mercado mueven al tipo de
cambio en una dirección incorrecta. Esto es, justamente, lo que ha sucedido en
Chile durante el último tiempo.
Sebastián EdwardsFecha edición: 15-01-2006
Debido a la campaña electoral, la semana
pasada pasó prácticamente inadvertida una
importante noticia económica. El Banco
Central decidió tomar una actitud proactiva
con respecto al tipo de cambio y al dólar. Al
anunciar que no se emitirán nuevos títulos
en moneda extranjera durante 2006, las
autoridades monetarias han reconocido lo
que desde hace tiempoveníamos diciendo:
la prolongada caída del tipo de cambio es
preocupante, ya que desincentiva a las exportaciones no tradicionales y a las
inversiones en los sectores más dinámicos. La medida tuvo un efecto inmediato en el
mercado cambiario; el dólar subió de 509 pesos por dólar a 523 pesos por dólar.
Hace muchos años -15 o 20, quizás- nuestros empresarios decidieron que su ámbito
deoperaciones no estaría limitado por nuestras fronteras, y que su mercado sería
global. Fue así como emprendedores de todo tipo -grandes y pequeños, agrícolas e
industriales, productores de bienes y de servicios- salieron a conquistar el mundo. Y
tuvieron éxito. Trabajaron duro, se dieron a conocer y convencieron a compradores
extranjeros que los suyos eran productos de calidad yconfiables. Los trabajadores
nacionales se hicieron más productivos y se sintieron orgullosos de que productos
chilenos se vendieran en todas partes del mundo.
Nuestro progreso económico de las últimas décadas se ha producido sobre las
bases de esta vocación exportadora. Chile es lo que es -un país próspero y estable,
admirado por el resto de los países de la región-, porque le apostó a undesarrollo
exportador y porque trabajó duro para ganar esa apuesta. Este es un hecho histórico
innegable, y nadie que entienda algo sobre nuestra historia económica puede
discutirlo.
Pero lo que tampoco puede discutirse es que este éxito exportador no cayó del cielo
ni apareció un día cualquiera de la nada. Este éxito ha sido el resultado de políticas
económicas concretas y explícitas.Entre ellas destacan la desregulación económica,
las privatizaciones, la apertura de la economía, los tratados de libre comercio y los
equilibrios macroeconómicos. Pero, sin duda, el factor más importante detrás de
nuestro éxito exportador ha sido un tipo de cambio relativamente alto. Es por ello,
justamente, que su caída durante los últimos años -desde 750 pesos por dólar en
marzo del 2003,hasta cerca de 500 pesos por dólar hace unas semanas- haya sido un motivo de preocupación.
Flotación como sistema
Hace unos años el Banco Central decidió que el mejor sistema cambiario para Chile
era el de flotación. Bajo este régimen el Banco Central no participa en forma
sistemática en la compra y venta de divisas, y permite que sean las fuerzas del
mercado las que, fundamentalmente,determinen el valor del dólar. Este sistema de
flotación cambiaria es, en general, el más adecuado para un país como Chile.
Pero que el Banco Central no participe en forma sistemática en el mercado cambiario
no significa que no deba hacerlo nunca. Hay variadas circunstancias cuando, en el
corto plazo, las fuerzas puntuales del mercado mueven al tipo de cambio en una
direcciónincorrecta. Esto es, justamente, lo que ha sucedido en Chile durante el
último tiempo.
Los precios de nuestras exportaciones han subido fuertemente en los mercados
mundiales. Ello ha producido una sobreabundancia de divisas, presionando el tipo de
cambio hacia abajo. Pero, como todos los expertos reconocen, este aumento en los
precios de las exportaciones es temporal, y tenderá a revertirse...