Matemáticas financieras

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Matemáticas financieras

Y

Criterios de evaluación

Carlos Pinto Candia

carlospintocandia@gmail.com

1

INDICE A. B. C.
1) 2) 3)

Introducción________________________________________________

________ 3 Objetivos___________________________________________________

________ 3 La equivalencia de flujos en el tiempo ___________________________________ 3
Valor futuro____________________________________________________________

4 Valor actual ____________________________________________________________

5 Anualidades ____________________________________________________________

7
Determinación del valor futuro de una anualidad ___________________________________________ 7 Determinación del valor actual de una anualidad__________________________________________ 10

4)

Perpetuidades_______________________________________________

___________ 12

D. E.
1) 2) 3) 4) 5) 6)

Tasa de costo de capital ______________________________________________ 13 Criterios de evaluación de proyectos de inversión _________________________ 15
Valor actual neto (VAN) _________________________________________________ 15 Tasa interna de retorno (TIR)____________________________________________ 16 Costo anual equivalente (CAE) ___________________________________________ 17 Período de recuperación (PR)_____________________________________________ 20 Rentabilidad Inmediata (RI) _____________________________________________ 21 Índice valor actual neto (IVAN) ___________________________________________ 21

carlospintocandia@gmail.com

2

A. IntroducciónUna de las funciones financieras tiene que ver con las decisiones de inversión en activos reales, es decir, la decisión sobre invertir o no en un determinado proyecto productivo, para lo cual se deberán comparar los costos con los beneficios que involucren la decisión a fin de establecer si la alternativa analizada es viable económicamente o no.

B. Objetivos Los objetivos que persigue estedocumento son proporcionar las herramientas necesarias para evaluar correctamente proyectos de inversión, así como para la interpretación de sus resultados. De manera más específica, se pretende que el alumno conozca los criterios de evaluación más tradicionales y comprenda el concepto de costo de oportunidad, al cual están sometidos los recursos, toda vez que al decidir por una vía de acción se estánsacrificando usos alternativos de los recursos y, consecuentemente, la rentabilidad que ellos presentan.

C. La equivalencia de flujos en el tiempo El proceso de toma de decisiones trae aparejado un análisis en el cual se comparan los costos con los beneficios de tomar una vía de acción versus otra. En efecto, cuando un ejecutivo se enfrenta a la decisión de destinar recursos a un proyecto deinversión en lugar de otro alternativo, incorpora a su análisis tanto los costos como los beneficios de las distintas alternativas. Más aun, se enfrenta al hecho que tanto los costos como los beneficios de las diferentes alternativas de inversión se producen normalmente en diferentes momentos del tiempo, lo cual dificulta aun más la comparación entre ellas. Entonces, ¿cómo puede decidir entreinvertir en un proyecto que significa realizar una inversión hoy de M$ 1.000 para recibir dentro de un período M$ 1.100 en lugar de otro proyecto que demanda la misma inversión en el presente pero que reporta un beneficio de M$ 1.200, pero en dos períodos más? En otro caso, usted contrata una empresa para que realice un estudio financiero de su negocio, la cual le informa que tardará tres meses enrealizar dicho estudio. Al final de cada mes cobrará M$ 1.000 por la asesoría realizada y entregará un informe en cada oportunidad. En su lugar, el cliente ofrece pagarle de una vez el total de la asesoría al final del tercer mes, ofreciéndole un pago de M$ 3.000. Cabe preguntarse, entonces, si es equivalente recibir tres pagos de M$ 1.000, uno al final de cada mes, que recibir un solo pago de M$...
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