Matematica Financiera

Presentación del Reporte: Febrero 21 de 2011 ALMACENES EXITO S.A BVC/ EXITO Primera cobertura Fecha de Valoración: Octubre 31 de 2010 Recomendación: Vender Precio de la acción y valor del IGBC
Precio de la Acción    : $ 24,000 COP

Precio esperado a Junio de 2011 es $ 19,304 Por qué? Basado en la proyección del desempeño futuro de la compañía Buenas perspectivas de crecimiento económico,sin embargo, el precio de mercado refleja una expectativa por encima de dicho crecimiento

Tabla de valoración con los datos financieros más destacados

2010

EBITDA Flujo de caja libre ROIC

2011 673.462 546.609 10,67%

2012 758.574 140.307 11,60%

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 853.009 965.126 1.087.790 1.239.257 1.408.707 1.595.528 1.802.424 2.031.591 314.970 248.644 225.937232.047 252.404 262.138 254.402 235.102 13,08% 14,21% 15,00% 15,81% 16,46% 15,83% 16,27% 16,56%

Capitalización del mercado, datos financieros y accionarios
Capitalización Bursátil: Acciones en Circulación: Volumen Promedio diario 2010: Bursatilidad: Participación índice: Cotiza en: Rango último año: 7,691 Billones de pesos 333.174.004 4.092,3 Millones de pesos Alta IGBC: 2,71% COLCAP: 2,79%Bolsa de Valores de Colombia 16.600 COP – 24.000 COP

Apreciación global de la Compañía Localización: Medellín, Colombia Industria: Comercio Descripción: Compañía Colombiana del sector comercio con un 97% de ingresos provenientes de la actividad principal que es la adquisición, procesamiento, transformación, venta y en general, la distribución bajo cualquier modalidad comercial, de toda clase demercancías y productos nacionales y extranjeros, incluidos artículos farmacéuticos, elementos médicos y afines, al por mayor y/o al detal. Sitio web de la Compañía: www.exito.com

Analistas: Diego Humberto Oviedo Sierra Federico Gallego Dávila Juan Sebastián Restrepo Gómez

Directora de la Investigación de Inversión: Sandra C. Gaitán Riaño Monitora Natalia Chavarro Mejía

ALMACENES ÉXITO S.AOctubre de 2010

DESEMPEÑO DEL PRECIO ACCIONARIO

Fuente: BVC – Octubre 28 de 2010

RESUMEN DE LA INVERSIÓN La economía colombiana presenta grandes posibilidades de crecimiento. A la fecha ninguna entidad dedicada a la elaboración de proyecciones, da señales de una desaceleración. Salvo por el comportamiento del dólar y su alta revaluación, los fundamentales económicos dan luces de queel camino está despejado. El desempeño financiero del grupo Éxito, estando tan correlacionado con el desempeño de la economía presenta entonces un alto potencial de crecimiento, sin embargo, lo que está reflejando el mercado es que las expectativas de creación de valor de la compañía están muy por encima de lo que las proyecciones financieras y la valoración del negocio pueden sustentar, por ello,posibilidades de corrección del precio son muy altas, debido a que la valorización de la acción se está dando más por razones diferentes al potencial de crecimiento de la empresa.

TESIS DE INVERSIÓN El Grupo Éxito en la actualidad se ubica como un sólido líder del mercado en el que compite, sus estrategias están enfocadas en el fortalecimiento del retail en el mercado interno y la creación denegocios complementarios que jalonen su crecimiento de una forma más diversificada. Sus recientes alianzas e incursión en negocios financieros e inmobiliarios así lo demuestran. Según su Director de Relación con Inversionista, Juan Felipe Yarce Villa, el Grupo Éxito quiere en el mediano y corto plazo crecer en el mercado, buscando cobertura en las zonas del país donde su presencia es baja,invirtiendo en infraestructura y siempre concentrados en la eficiencia operativa y manteniendo unos niveles óptimos en el manejo de sus operaciones. El Grupo Éxito muestra una importante tendencia de crecimiento, sus estrategias apuntan a consolidarse como un líder absoluto del mercado, su eficiencia a ratificarla como una de las
Los REPORTES BURKENROAD son un programa originado en la Universidad de...