Maza zabala

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Caracas, 11/12/2010.

Índice de Contenido



INVERSIÓN EN RENTA FIJA 3
CASOS DE APLICACIÓN 4
BONOS 5
1. Títulos Valores 5
2. Bono Hipotecario 5
3. Bonos Amortizables 5
4. Bonos Municipales 6
5. Bonos a Perpetuidad 6
PROCESO DE BONOS E INTERESES 6
Valor Nominal 6
Importe de Interés 7
Relación de Precio con la Tasa de Interés 7
Valor Actual de los Bonos 7La Tasa Interna de Retorno (TIR) de un Bono 8
FACTORES DE RIESGO DE LOS BONOS 8
EJERCICIOS PROPUESTOS 9
REFERENCIAS 13


























INVERSIÓN EN RENTA FIJA


Una alternativa de inversión muy habitual es la adquisición de activos, valores o títulos de deuda emitidos por el Estado, las corporaciones y las empresas públicas (deuda pública) o emitidospor instituciones y empresas privadas (deuda privada).

El inversor que adquiere estos activos financieros tiene unos derechos económicos que pueden concretarse en cualquiera de las siguientes formas y en combinaciones de ellas:

➢ Percepción de rentas periódicas (con carácter anual, semestral, mensual,…) y devolución al vencimiento del desembolso o aportación inicial que realizó elinversor. Ejemplo:
o Un bono a 3 años que se adquiere por Bs. 1.000 y que abona un cupón o intereses de Bs. 100 al final de cada año, devolviendo los Bs. 1.000 al final del tercer año junto con el último cupón de Bs. 100.
➢ Percepción del valor nominal o facial de los activos en el momento de su vencimiento o amortización, habiendo desembolsado el inversor un importe menor de dicho valorcuando adquirió el activo. Estos se denominan genéricamente emitidos “al descuento” (es decir, con un descuento inicial sobre su valor nominal o facial). Ejemplo:
o Un pagaré de empresa a 12 meses de valor nominal Bs. 10.000 que puede ser adquirido hoy por Bs. 9.458, percibiendo su tenedor Bs. 10.000 al vencimiento.
➢ Percepción de rentas periódicas más una cantidad adicional alvencimiento o amortización del activo en concepto de prima de reembolso. Ejemplo:
o Un bono a 5 años que se adquiere por su valor nominal de Bs. 1.000 y que cada 6 meses abona Bs. 50 en concepto de intereses, a lo que se añade la devolución al final del quinto año del principal de Bs. 1.000 más una prima de reembolso de Bs. 100.
➢ Percepción de rentas periódicas y descuento en el preciode adquisición como prima de emisión. Ejemplo:
o Un bono a 4 años de valor nominal Bs. 1.000 que se puede suscribir que se puede suscribir por Bs. 900 y que además abona cada trimestre Bs. 20 en concepto de intereses, devolviendo al final del cuarto año el nominal de Bs. 1.000.
➢ Percepción de rentas periódicas más una prima de reembolso y un descuento en el precio de adquisiciónen concepto de prima de emisión. Ejemplo:
o Un bono a 10 años de valor nominal Bs. 1.000 que abona un interés semestral de Bs. 50, que puede suscribirse por Bs. 900 y que se amortiza al final del décimo año por Bs. 1.120 (es decir, con una prima de reembolso de Bs. 12).
➢ Otras combinaciones de las formas anteriores, a lo que se añade también la posibilidad de incluir primas deconversión, certificados de opción de compra de acciones, tipos de interés o cupones referenciados,…

Por tanto, se puede afirmar que, en general, la mayoría de los activos financieros de deuda proporcionan una renta fija o predeterminada, ya sea en forma de intereses, de primas, de valor de reembolso,… (o en todas estas formas a la vez) que se conoce de antemano y que percibe el tenedor (elinversor inicial u otro inversor que compró posteriormente estos activos) hasta el momento del vencimiento, amortización, conversión o canje de los activos.

Es importante resaltar que lo único fijo en los activos de renta fija, son sus pagos periódicos, pues su precio de venta varía si se realiza antes del vencimiento (por tanto varía la rentabilidad de la inversión) principalmente debido a los...