Mercados Financieros

BALANZA DE PAGOS

Es un documento contable en el que se registran las operaciones comerciales, de servicios y de movimientos de capitales llevadas a cabo por los residentes en un país con el resto del mundo, durante un período de tiempo determinado. La balanza de pagos suministra información detallada sobre todas las transacciones financieras.

La diferencia entre ingresos y pagos de unadeterminada sub-balanza se denomina saldo. La balanza de pagos en su conjunto siempre está equilibrada, tiene saldo cero. (Kozikowski, 2000: 335)

(La balanza de pagos es la relación entre la cantidad de dinero que un país gasta en el extranjero y la cantidad que ingresa de otras naciones.)

CRISIS DE BALANZA DE PAGOS

Analizamos más detenidamente el momento preciso en el que ocurre unacrisis de balanza de pagos, esto es, cuando el banco central agota sus reservas y se ve obligado a desistir de la paridad fija del tipo de cambio. Como se plantea anteriormente, el punto de partida es un déficit fiscal subyacente, con un tipo de cambio fijo que consume lentamente las reservas en poder del banco central. Debido a que la cantidad de reservas es finita, es obvio que la autoridad seráincapaz de mantener fijo el tipo de cambio en forma permanente. Además, el público empieza a pronosticar el colapso y a tomar acciones que de hecho contribuyen a evaporar las reservas internacionales.

El fracaso de una intervención del Banco Central en defensa del tipo de cambio puede producirse debido a varias razones:

1. Las reservas se agotan antes que las tasas de interés suban losuficiente para frenar la fuga de capitales.
2. Las altas tasas de interés son tan perjudiciales para la economía que el banco central empieza esterilizar su intervención, con lo que ésta solo financia la fuga de capitales, sin contribuir a la solución del problema.
3. La política del gobierno no logra convencer a los mercados financieros y los es peculadotes repiten sus ataques contra lamoneda una y otra vez, hasta doblegar a las autoridades monetarias.
4. El país solicita la asistencia del FMI y éste, como condición de rescate, exige la devaluación. (Kozikowski, 2000: 335)

(Por ejemplo, el público puede correr en masa a tratar de convertir su moneda local en moneda extranjera, aunque sea pocos minutos antes de que se declare la crisis cambiaria.)

POLÍTICA MONETARIAConjunto de instrumentos utilizados por un gobierno nacional o por el banco central de un país para hacer variar la cantidad de dinero presente en la economía, a fin de influir directamente sobre el valor de la divisa nacional, sobre la producción, la inversión, el consumo y la inflación. La política monetaria, cuyo objetivo es sostener la actividad económica proporcionando a los agentesfinancieros la liquidez y los créditos indispensables para consumir, invertir y producir, no debe mostrarse demasiado restrictiva, porque correría el riesgo de bloquear el crecimiento económico, ni demasiado expansionista, en la medida en que tal situación favorecería el aumento de la inflación (el alza generalizada de los precios), al inyectar demasiado poder adquisitivo en una economía que nodispone de bienes suficientes para satisfacer la demanda. (Kosikowski, 2000: 235)

(La política monetaria son instrumentos utilizados por los gobiernos o banco central para mantener equilibrada de la economía, estos instrumentos son utilizados para influir en el mercado para su propia conveniencia.)

LOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA

Un tipo de política monetaria en este sentido sería,por ejemplo, obligar a los bancos a depositar en una cuenta no remunerada del banco central una proporción de sus depósitos a la vista y a plazo, que constituyen las reservas obligatorias, y que no pueden emplear libremente ni, por tanto, utilizar para aumentar los créditos en la economía. Al modificar los tipos de reservas obligatorias, el banco central fomenta el crédito o lo penaliza. Otros...