Merrill finch inc

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CASO INTEGRADO
MERRILL FINCH INC

Suponga que acaba de graduarse en finanzas y que le ofrecieron el puesto de analista financiero en Merrill Finch Incorporated, una gran empresa de servicios financieros. Su primer trabajo consiste en invertir $100,000 para un cliente. Como deben invertirlos en un negocio al final del año 1,le ordenaron planear un periodo de tenencia de un año.
Además su jefele impuso las alternativas de inversión que se muestran en la tabla anexa junto con sus probabilidades y resultados conexos.
El personal de pronósticos de la compañía ha preparado las estimaciones probabilísticas de la situación económica y los analistas de valores diseñaron un complejo programa de computación con el que calcularon la tasa de rendimiento de las alternativas en cada escenarioeconómico. High Tech Incoporated es una compañía electrónica; Collections Incorporated cobra deudas vencidas mucho tiempo atrás y U.S. Rubber fabrica llantas y otros productos de caucho y de plástico. Merrill Finch tiene un portafolio de mercado con una parte ponderada de mercado de todas las acciones que se cotizan en bolsa; usted puede invertir en él y conseguir resultados promedio del mercadoaccionario. Teniendo en cuenta esta situación conteste las siguientes preguntas:

a. 1) Por qué el rendimiento del T-Bill no depende de la situación económica?

Respuesta: porque las tasas de T-bill están respaldadas por los bonos del tesoro de los Estados Unidos.

¿ Prometen los bonos un rendimiento completamente libre de riesgo?

Respuesta: Los valores indexados de la tesoreríason los que más se aproximan a un valor sin riesgo aunque no estén totalmente exentos de riesgo, pues también la tasa nominal puede cambiar y aminorar su precio.

2) Por qué se prevé que sus rendimientos de High Tech se muevan junto con la economía y que los de Collections se muevan en dirección contraria a ella?

Respuesta: Según la tabla presentada en el anexo ( ver paginas másadelante) se observa que el rendimiento de High Tech es el más alto mientras que el de Collections es el más bajo, además que Collections presenta una medida beta negativa que indica que se moverá en contra de la economía, y en este caso los rendimientos tenderán a crecer siempre que caigan los de las otras acciones.

b. Calcule las tasa esperada de cada alternativa y llene los espacios en blancodel renglón k en la tabla anexa.
c. Debería darse cuenta de que basar una decisión exclusivamente en los rendimientos esperados es adecuado sólo en individuos neutrales al riesgo. Su Cliente, tiene aversión al riesgo por lo cual un aspecto importante es el nivel de riesgo de cada alternativa. Calcule la desviación estándar de cada alternativa y llene el espacio en blanco en el renglón de õ enla tabla anexa.

2. Qué tipo de riesgo mide la desviación estándar?

Respuesta: la desviación estándar es una medida de lo compacto de la distribución de probabilidades. Cuanto más pequeña es la desviación, más compacta será la distribución y el riesgo será menor.

d. Calcule el coeficiente de variación CV y llene los espacios en blanco ¿ Genera el coeficiente los mismos niveles deriesgo que la desviación estándar?

Respuesta: El coeficiente de variación muestra el riesgo por unidad de rendimiento y ofrece un criterio útil de comparación cuando los rendimientos esperados de dos alternativas no son iguales.

e. Suponga que diseñó un portafolio con High Tech y Collections invirtiendo $50000 en cada uno. 1) Calcule el rendimiento esperado kp, la desviaciónestándar o, el coeficiente de variación y llene los espacios en blanco.
2) Es el riesgo de este portafolio de dos acciones mayor o menor que el de las acciones individuales si se tuviera aislada?

Respuesta: El riesgo observado (0.3) en la tabla anexada ( ver tabla) se ve que es mucho menor que los riesgos individuales por lo tanto es mejor el portafolio de acciones.

f. suponga que un...
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