Metodo gordon

Modelo Gordon-Shapiro
El modelo de Gordon-Shapiro, también conocido como el modelo de dividendos crecientes a tasas constantes, es una variación del modelo deanálisis de flujos de caja descontados, usado para avaluar acciones o empresas. Este modelo presupone un crecimiento de los dividendos a una tasa constante (g),siendo por eso un modelo aconsejado para empresas con crecimiento bajo y constante a lo largo del tiempo. Este fue publicado por primera vez en 1956 por loseconomistas Myron J. Gordon y Eli Shapiro, de ahí el nombre del modelo.
El modelo: Para determinar el valor de la acción se considera el valor actual de los dividendosfuturos más el valor actual del valor futuro de venta, tomando la tasa de ganancia requerida de los accionistas (k) como tasa de descuento.
La fórmula utilizadaen el modelo Gordon-Shapiro es la siguiente:
.
Donde:
• Po: Valor teórico de la acción.
• D: Dividendo anticipado del primer periodo.
• k: Tasa de descuentodel mercado.
• g: Tasa de crecimiento de los dividendos.
Este modelo calcula el precio de la acción como el valor actual de una renta perpetua con crecimientoconstante.
Propiedades del modelo
a) Cuando la tasa de crecimiento de los dividendos (g) es 0 el modelo queda de la siguiente forma:
.
Por lo que sidespejamos tasa de descuento de mercado (k), esta sería igual al dividendo dividido por el precio.
b) La empresa crece a un ritmo g durante infinito años.
c) La empresano se endeuda para financiar el crecimiento.
d) La tasa de de crecimiento de los dividendos (g) siempre es menor a la tasa de descuento del mercado (k).