MOD 3 LA ESTRUCTURA DE LA EMPRESA
Páginas: 64 (15851 palabras)
Publicado: 12 de septiembre de 2015
A N T O L O G Í A
3
UNIDAD
3. LA ESTRUCTURA DE LA EMPRESA
3.1 Programas para Determinar la Estructura
3.2 Financiera de Capital en la Empresa
3.3 El Concepto de Productividad en el Análisis
Económico
A N T O L O G Í A
PROGRAMAS PARA DETERMINAR LA
Una de las decisiones más importantes que
ESTRUCTURA FINANCIERA DE CAPITAL
pasivos circulantes de la empresa es la
EN LA EMPRESA
circulantesdebe tomarse con respecto a los activos y
forma en que deben utilizarse los pasivos
para
financiar
los
activos
circulantes.
Existen varios enfoques para esta decisión financiera.
Uno de los factores determinantes que la empresa debe tener en cuenta es que, para cualquier compañía, hay disponible
solamente un monto limitado de financiamiento a corto plazo. El monto disponible de pasivoscorrientes se limita por las
compras, en términos de moneda corriente, en el caso de cuentas por pagar; por el monto en moneda corriente de deudas
acumuladas en el caso de pasivos acumulados y por el monto de préstamos estacionarios que los prestamistas consideren
aceptable en el caso de documentos por pagar.
Los prestamistas hacen préstamos a corto plazo solamente para permitir que una empresa financiela conformación de su
inventario o cuentas por cobrar estacionarios; nunca prestan dinero a corto plazo para utilizaciones a largo plazo.
Hay varios enfoques para determinar una estructura financiera de capital adecuada. Los tres enfoques o sistemas básicos
son:
El enfoque compensatorio.
El enfoque conservador.
La alternativa entre los dos enfoques.
EL ENFOQUE COMPENSATORIO.
Elenfoque compensatorio requiere que la empresa financie sus necesidades a corto plazo con fondos a corto plazo y las
necesidades a largo plazo con fondos a largo plazo. Las variaciones estacionarias en los requerimientos de fondos de la
empresa se satisfacen utilizando fuentes de fondos a corto plazo, en tanto que las necesidades financieras permanentes se
satisfacen utilizando fuentes de fondos a largoplazo.
El enfoque compensatorio requiere que la parte permanente de requerimiento de fondos de la empresa se financie con fondos
a largo plazo y la parte estacional se financie con fondos a corto plazo.
Consideraciones de costo.
Costo de fondos a corto plazo: El costo de fondos a corto plazo puede estimarse calculando el préstamo promedio anual a
corto plazo y multiplicando esta suma por la tasaanual de interés aplicable a fondos de corto plazo.
Costo de fondos a largo plazo: El costo de fondos a largo plazo puede calcularse multiplicando el requerimiento promedio de
fondos anual a largo plazo por la tasa anual de interés aplicable a préstamos de largo plazo.
Costo total del programa compensatorio: El costo total de este programa puede encontrarse sumando el costo de los fondos
a cortoplazo y el de los fondos a largo plazo.
Consideraciones de riesgo
El programa compensatorio opera sin capital de trabajo ya que ninguna de las necesidades estacionarias a corto plazo de la
empresa se financia con la utilización de fondos a largo plazo. El plan compensatorio es peligroso no solamente desde el
punto de vista de capital de trabajo sino también porque la empresa recurre hasta donde seaposible a sus fuentes de
financiación de fondos a corto plazo para hacer frente a las fluctuaciones de sus requerimientos de fondos.
A N T O L O G Í A
Estos aspectos de riesgo relacionados con el sistema compensatorio resultan del hecho que una empresa tiene solamente
una capacidad limitada de préstamos a corto plazo y si confía demasiado en esta capacidad puede llegar a ser bastante difícilsatisfacer necesidades imprevistas de fondos. Esto podría tener efectos perjudiciales para la empresa.
EL ENFOQUE CONSERVADOR.
El enfoque más conservador sería financiar todos los requerimientos proyectados de fondos con fondos a largo plazo y utilizar
fondos a corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado de fondos. Es difícil imaginar la forma en que
este sistema podría...
3
UNIDAD
3. LA ESTRUCTURA DE LA EMPRESA
3.1 Programas para Determinar la Estructura
3.2 Financiera de Capital en la Empresa
3.3 El Concepto de Productividad en el Análisis
Económico
A N T O L O G Í A
PROGRAMAS PARA DETERMINAR LA
Una de las decisiones más importantes que
ESTRUCTURA FINANCIERA DE CAPITAL
pasivos circulantes de la empresa es la
EN LA EMPRESA
circulantesdebe tomarse con respecto a los activos y
forma en que deben utilizarse los pasivos
para
financiar
los
activos
circulantes.
Existen varios enfoques para esta decisión financiera.
Uno de los factores determinantes que la empresa debe tener en cuenta es que, para cualquier compañía, hay disponible
solamente un monto limitado de financiamiento a corto plazo. El monto disponible de pasivoscorrientes se limita por las
compras, en términos de moneda corriente, en el caso de cuentas por pagar; por el monto en moneda corriente de deudas
acumuladas en el caso de pasivos acumulados y por el monto de préstamos estacionarios que los prestamistas consideren
aceptable en el caso de documentos por pagar.
Los prestamistas hacen préstamos a corto plazo solamente para permitir que una empresa financiela conformación de su
inventario o cuentas por cobrar estacionarios; nunca prestan dinero a corto plazo para utilizaciones a largo plazo.
Hay varios enfoques para determinar una estructura financiera de capital adecuada. Los tres enfoques o sistemas básicos
son:
El enfoque compensatorio.
El enfoque conservador.
La alternativa entre los dos enfoques.
EL ENFOQUE COMPENSATORIO.
Elenfoque compensatorio requiere que la empresa financie sus necesidades a corto plazo con fondos a corto plazo y las
necesidades a largo plazo con fondos a largo plazo. Las variaciones estacionarias en los requerimientos de fondos de la
empresa se satisfacen utilizando fuentes de fondos a corto plazo, en tanto que las necesidades financieras permanentes se
satisfacen utilizando fuentes de fondos a largoplazo.
El enfoque compensatorio requiere que la parte permanente de requerimiento de fondos de la empresa se financie con fondos
a largo plazo y la parte estacional se financie con fondos a corto plazo.
Consideraciones de costo.
Costo de fondos a corto plazo: El costo de fondos a corto plazo puede estimarse calculando el préstamo promedio anual a
corto plazo y multiplicando esta suma por la tasaanual de interés aplicable a fondos de corto plazo.
Costo de fondos a largo plazo: El costo de fondos a largo plazo puede calcularse multiplicando el requerimiento promedio de
fondos anual a largo plazo por la tasa anual de interés aplicable a préstamos de largo plazo.
Costo total del programa compensatorio: El costo total de este programa puede encontrarse sumando el costo de los fondos
a cortoplazo y el de los fondos a largo plazo.
Consideraciones de riesgo
El programa compensatorio opera sin capital de trabajo ya que ninguna de las necesidades estacionarias a corto plazo de la
empresa se financia con la utilización de fondos a largo plazo. El plan compensatorio es peligroso no solamente desde el
punto de vista de capital de trabajo sino también porque la empresa recurre hasta donde seaposible a sus fuentes de
financiación de fondos a corto plazo para hacer frente a las fluctuaciones de sus requerimientos de fondos.
A N T O L O G Í A
Estos aspectos de riesgo relacionados con el sistema compensatorio resultan del hecho que una empresa tiene solamente
una capacidad limitada de préstamos a corto plazo y si confía demasiado en esta capacidad puede llegar a ser bastante difícilsatisfacer necesidades imprevistas de fondos. Esto podría tener efectos perjudiciales para la empresa.
EL ENFOQUE CONSERVADOR.
El enfoque más conservador sería financiar todos los requerimientos proyectados de fondos con fondos a largo plazo y utilizar
fondos a corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado de fondos. Es difícil imaginar la forma en que
este sistema podría...
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