Modelo Econometrico En Nicaragua

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4.

MODELO MACROECONOMICO DE PEQUEÑA ESCALA PARA HONDURAS Efraín Suárez Carlos Ávila*

I. Introducción

El objetivo del presente trabajo es modelar las siguientes variables de la economía hondureña: consumo, inversión exportaciones, importaciones, Producto Interno Bruto (PIB) e inflación. Para cada variable se ha diseñado un modelo. A fin de estimar las relaciones de cointegraciónentre ellas se utiliza el procedimiento de Johansen. Para las variables no estacionarias se utiliza el modelo de vectores autorregresivos (VAR). Finalmente, la información es sometida a un procedimiento de corrección de errores (Engle y Granger). La información básica es un conjunto de series anuales, 1950-2006. Todas las variables están expresadas en logaritmo natural y se utiliza una serie devariables exógenas proyectadas con los modelos auto regresivos (AR), medias móviles (MA), modelos ARCH 80 y, en algunos casos, proyecciones de la economía de Estados Unidos. Luego los modelos individuales son integrados en un modelo iterativo que proyecta las variables de los bloques demanda y oferta para el período 2007-2011, obteniéndose así un escenario pasivo o base que se compara con losresultados de las simulaciones propuestas. Todas las cifras porcentuales son promedios. Las estimaciones del escenario base muestran que la economía hondureña crecería 5,7%, mientras que la inflación sería 7,0% en el periodo 2007-2011. Para identificar el comportamiento de las variables analizadas se simularon dos escenarios. El primero es una disminución de un punto de crecimiento anual de EstadosUnidos, de 3,3% en el escenario base a 2,3% en el período prospectivo. En este escenario, el crecimiento de Honduras disminuye 0,7% y la tasa de inflación disminuye 0,2 puntos. El segundo escenario supone una tasa de depreciación de 5% anual del lempira frente al dólar (2007-2011), lo cual genera un aumento de 0,2 puntos del crecimiento, en tanto que la inflación crece 2,7 puntos.
II. HECHOSESTILIZADOS DE LA ECONOMÍA HONDUREÑA

El crecimiento económico de Honduras el quinquenio 2002-2006 fue 4,3% en términos reales, superior al registrado en el período 1997-2001 (2,9%). El mayor dinamismo se explica
* Funcionarios del Banco Central de Honduras. Las ideas expresadas en este documento son responsabilidad de los autores y no necesariamente representan la opinión del Banco Central de Honduras.80 Autoregressive Conditional Heteroskedasticity

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principalmente por el gasto total, la inversión del sector privado y las exportaciones de bienes y servicios. El gasto en consumo total es aproximadamente 82% del PIB; el consumo privado es el más importante (72% del PIB), con 5,8% de crecimiento en el periodo, 2,2 puntos más que el promedio de los cinco años anteriores. Todo ello peseque el consumo público se ha desacelerado, pasando de 10,4% en1997-2001 a 4,3% en 2002-2006. La inversión interna bruta ha crecido 4,8% los últimos cinco años, contra 2,3% en 1997-2001. La inversión pública, por su parte, se ha desacelerado 2,3% en promedio los últimos cinco años, contra un crecimiento de 1,4% el período precedente. La inversión total equivale a 26% del PIB.
Gráfica 1
Crecimientodel PIB real y sus componentes (porcentajes)
Consumo 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1992-1996 1997-2001 2002-2006 Inversión Interna Exportaciones Importaciones PIB

Las exportaciones de bienes y servicios reales crecieron 6,9% en 2002-2006, esto es, 6,4 puntos más que el crecimiento promedio de 1997-2001. Las importaciones reales de bienes y servicios crecieron 9,6% en 2002-2006 contra 3,6% en1997-2001, principalmente por el mayor costo del combustible importado, cuyo precio internacional creció notablemente los últimos años. El Índice Mensual de Actividad Económica de septiembre 2007 denota que el crecimiento de Honduras sigue siendo robusto, sustentado en el sector construcción, seguido por Banca y Seguros, Transporte y Comunicaciones, Comercio y Administración Pública. Este comportamiento...