monetario

Las operaciones comerciales y financieras entre países implican el uso de monedas diferentes, con la consiguiente necesidad de una operación de cambio entre ellas. El conjunto de instituciones, operaciones y mecanismos que posibilitan ese cambio de monedas a la par que mantienen un cierto equilibrio en las relaciones económicas internacionales constituye un p. m. Aunque el número de variedadesde p. m. es, en la práctica, muy grande, a lo largo de la historia económica reciente se han agrupado en:
1) patrones internacionales con tipos de cambio (v.) fijos,
2) tipos de cambio flexibles,
3) control de cambios.
  Los primeros se caracterizan por un mecanismo que, manteniendo el funcionamiento del mercado de divisas, asegura la constancia de sus tipos de cambio. Merecen mención elpatrón oro, el patrón cambios oro y el patrón divisa.
Patrón oro. En funcionamiento hasta 1914, se caracterizó porque la unidad monetaria de cada país estaba definida como cierto peso en oro; la compra y venta de oro, dentro y fuera del país, era libre, y los pagos internacionales se hacían en oro (o en divisas cuyo valor en oro era conocido y fijo). Estas condiciones permitían el funcionamiento deun mecanismo que hacía volver al equilibrio a las economías que se separaban de él. P. ej., un país con superávit en la balanza de pagos recibía una entrada de oro por el importe del mismo; el oro pasaba inmediatamente a ser monetizado o a servir como respaldo a la circulación de monedas y billetes; en todo caso, aumentaba la cantidad de dinero en el país. Esto provocaba un aumento de su renta yde sus precios, lo cual elevaba sus importaciones y reducía sus exportaciones (a la par que se exportaban capitales), con lo que volvía al equilibrio en sus pagos exteriores.
El tipo de cambio, establecido legalmente en términos de oro, se mantenía estable, con unas ligeras fluctuaciones limitadas por los llamados «puntos del oro», que venían dados por los gastos de transporte y seguro del metaláureo entre países. Un importador que tuviese que hacer pagos a otra nación podía elegir entre usar para ello la moneda de dicho país o el oro; normalmente elegiría la primera, por su mayor comodidad, salvo que la cotización de la moneda fuese superior al precio equivalente en oro, incluidos los gastos de transporte y seguro del mismo. O sea, cuando la cotización de la moneda nacional descendía pordebajo del «punto de salida» del oro (es decir, la cotización de la moneda extranjera era superior al límite marcado por dicho punto de salida), se pagaba en oro y no en divisas, con lo que el cambio volvía a los límites establecidos.
Suspendido el patrón oro durante la I Guerra mundial, se volvió- a implantar luego, en un deseo de volver a la estabilidad de los tipos de cambio. El gold standardde la preguerra se transformó entonces en el gold bullion standard, en que el oro no circulaba efectivamente en los países, pero se guardaba en el Banco Central respaldando la emisión de moneda, de forma que la regla básica de vuelta al equilibrio (que las entradas y salidas de oro se transformasen en aumentos y disminuciones de la cantidad de dinero) se conservaba. De todas maneras, el patrónoro tuvo una vida breve: fue abandonado en la Gran Depresión, primero por Inglaterra (1931) y luego por los demás países.
El patrón oro conseguía la estabilidad del tipo de cambio a costa de la estabilidad de otras magnitudes fundamentales de la economía, pues el mecanismo de vuelta al equilibrio exigía una depresión (o, por lo menos, una deflación) cuando el país tenía superávit en su balanza depagos, y una inflación en caso contrario. De ahí que no se haya considerado deseable volver de nuevo a él.
Patrón cambios oro y patrón divisa. El patrón oro que se estableció tras la 1 Guerra mundial (Conferencia de Génova de 1922) fue una variante del mismo, llamada patrón cambios oro (gold exchange standard). Consiste éste en que, junto al oro, los países usan ciertas divisas «clave» como...