Monografía - La Gestión Financiera En Las Empresas Familiares
Páginas: 13 (3012 palabras)
Publicado: 28 de noviembre de 2012
Universidad Mariano Gálvez
Facultad de Administración
Maestría
Empresas Familiares
Licda. Lilly Ayerdi
Monografía
“La gestión financiera en las empresas familiares”
Vivian Castellanos 029 99 625
Vivian Castellanos 029 99 625
Guatemala 26 de Octubre de 2012
Introducción
La estructura financiera de una empresa familiar se maneja de la misma forma que la empresa nofamiliar, y se define como la combinación de deuda y capital que se utiliza para financiar una empresa. Considerando como premisa relevante, que a mayor nivel de endeudamiento, mayor riesgo para la generación de los flujos para pago de dividendos a los accionistas.
De igual forma se considera que una de las tareas más complejas para la gerencia financiera es definir la estructura óptima de capital,entendida como la combinación de fuentes de financiación de deuda y capital que minimiza el costo de capital o maximiza el valor de la empresa.
El contenido de la presente síntesis se desarrolla bajo los conceptos fundamentales de la estructura financiera, así como las principales fuentes de financiación. Posteriormente se presentan algunas definiciones de las empresas familiares, suscaracterísticas así como sus ventajas y desventajas. Con dichos fundamentes se concreta sobre la estructura de capital en las empresas familiares y algunos análisis realizados por varios autores.
Con la presente monografía se pretende dar al lector una buena referencia técnica sobre la estructura de capital en las empresas familiares, su estructura óptima, sus efectos sobre la rentabilidad, crecimiento ysucesión de la empresa.
I. La estructura financiera de las empresas familiares
A. La estructura financiera
También llamada estructura de capital, está definida por la proporción entre deuda y recursos propios, que en conjunto están financiando los activos totales de la empresa. La deuda puede conformarse tanto por recursos captados a corto como a largo plazo. Ahora bien si soloconsideramos los activos fijos y el capital circulante, la estructura de capital se denomina “permanente” o a largo plazo. (Durán, 2011)
De una forma muy sencilla, Besley y Brigman (2008) explican la estructura financiera como la combinación de deuda y capital que se utiliza para financiar una empresa. En consecuencia indican que siempre existe una “estructura optima de capital” que se basa enla mezcla de deuda, acciones preferentes y capital contable que la empresa planea utilizar para financiar sus inversiones.
Según Moyer, McGuigan y Kretlow (2006) la política de la estructura de capital definida por la empresa, implica una compensación entre riesgo y rendimiento. Considerando como premisa relevante, que a mayor nivel de endeudamiento, mayor riesgo para la generación de losflujos para pago de dividendos a los accionistas.
Una de las variables relevantes para la elección de una u otra fuente financiera, es el costo de financiación. Para determinar el costo efectivo de una financiación hay que considerar tanto los flujos monetarios derivados de la operación financiera como también todos aquellos relacionados con los gastos de operación y el efecto fiscalexistente. (López, 2009)
Lopez (2009) realiza el siguiente esquema en donde explica las diferentes fuentes de financiación.
Figura 1: Fuentes de financiación
Figura 1: Fuentes de financiamiento
Fuente: Elaboración propia con información López, C. (2009). La empresa familiar y los nuevos retos de gestión. Recuperado dehttp://books.google.com.gt/books?id=knL2XZ1P5TIC&pg=PA261&dq=empresas+familiares+%2B+l%C3%B3pez&hl=es&sa=X&ei=2g-KUO6CIrOI0QHQgoDoBg&ved=0CDMQ6AEwAg#v=onepage&q=empresas%20familiares%20%2B%20l%C3%B3pez&f=false
El estudio de la estructura óptima de capital intenta explicar la combinación de acciones y deuda a largo plazo usada por una empresa para financiar inversiones reales. La mayor parte de las investigaciones acerca de la estructura...
Facultad de Administración
Maestría
Empresas Familiares
Licda. Lilly Ayerdi
Monografía
“La gestión financiera en las empresas familiares”
Vivian Castellanos 029 99 625
Vivian Castellanos 029 99 625
Guatemala 26 de Octubre de 2012
Introducción
La estructura financiera de una empresa familiar se maneja de la misma forma que la empresa nofamiliar, y se define como la combinación de deuda y capital que se utiliza para financiar una empresa. Considerando como premisa relevante, que a mayor nivel de endeudamiento, mayor riesgo para la generación de los flujos para pago de dividendos a los accionistas.
De igual forma se considera que una de las tareas más complejas para la gerencia financiera es definir la estructura óptima de capital,entendida como la combinación de fuentes de financiación de deuda y capital que minimiza el costo de capital o maximiza el valor de la empresa.
El contenido de la presente síntesis se desarrolla bajo los conceptos fundamentales de la estructura financiera, así como las principales fuentes de financiación. Posteriormente se presentan algunas definiciones de las empresas familiares, suscaracterísticas así como sus ventajas y desventajas. Con dichos fundamentes se concreta sobre la estructura de capital en las empresas familiares y algunos análisis realizados por varios autores.
Con la presente monografía se pretende dar al lector una buena referencia técnica sobre la estructura de capital en las empresas familiares, su estructura óptima, sus efectos sobre la rentabilidad, crecimiento ysucesión de la empresa.
I. La estructura financiera de las empresas familiares
A. La estructura financiera
También llamada estructura de capital, está definida por la proporción entre deuda y recursos propios, que en conjunto están financiando los activos totales de la empresa. La deuda puede conformarse tanto por recursos captados a corto como a largo plazo. Ahora bien si soloconsideramos los activos fijos y el capital circulante, la estructura de capital se denomina “permanente” o a largo plazo. (Durán, 2011)
De una forma muy sencilla, Besley y Brigman (2008) explican la estructura financiera como la combinación de deuda y capital que se utiliza para financiar una empresa. En consecuencia indican que siempre existe una “estructura optima de capital” que se basa enla mezcla de deuda, acciones preferentes y capital contable que la empresa planea utilizar para financiar sus inversiones.
Según Moyer, McGuigan y Kretlow (2006) la política de la estructura de capital definida por la empresa, implica una compensación entre riesgo y rendimiento. Considerando como premisa relevante, que a mayor nivel de endeudamiento, mayor riesgo para la generación de losflujos para pago de dividendos a los accionistas.
Una de las variables relevantes para la elección de una u otra fuente financiera, es el costo de financiación. Para determinar el costo efectivo de una financiación hay que considerar tanto los flujos monetarios derivados de la operación financiera como también todos aquellos relacionados con los gastos de operación y el efecto fiscalexistente. (López, 2009)
Lopez (2009) realiza el siguiente esquema en donde explica las diferentes fuentes de financiación.
Figura 1: Fuentes de financiación
Figura 1: Fuentes de financiamiento
Fuente: Elaboración propia con información López, C. (2009). La empresa familiar y los nuevos retos de gestión. Recuperado dehttp://books.google.com.gt/books?id=knL2XZ1P5TIC&pg=PA261&dq=empresas+familiares+%2B+l%C3%B3pez&hl=es&sa=X&ei=2g-KUO6CIrOI0QHQgoDoBg&ved=0CDMQ6AEwAg#v=onepage&q=empresas%20familiares%20%2B%20l%C3%B3pez&f=false
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