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Capitulo: 2 Mercado financiero e internacional

Los mercados financieros cumplen la función de asignar los escasos recursos de las unidades de ahorro ( los individuos) a las unidades de inversión( las empresas). Un elemento importante del mercado financiero es la estructura de los impuestos personales y corporativos. La existencia de impuestos sobre la renta, corporativos y personales tienenrepercusiones importantes en los gerentes de finanzas. Debido a que muchas decisiones financieras se basan en los flujos de efectivo después de impuestos, los profesionales de finanzas y la adm. De empresas deben tener nociones de los asuntos fiscales.

IMPUESTOS SOBRE LA RENTA Y ADMINISTRACIÓN FINANCIERA:
Para tomar decisiones de negocios que influyen en la riqueza de los accionistas esfundamental conocer las leyes y reglamentos fiscales, así como el tipo de organización empresarial, el tipo de títulos que emitir y el tipo de proyectos de inversión que realizar. Consecuencias de los impuestos sobre la renta para los gerentes de finanzas:
1- Política de estructura de capital: los impuestos tienen importantes repercusiones en la política de estructuras de capital porque lospagos de intereses asociados con el financiamiento de deuda son deducibles de los ingresos al calcular las obligaciones fiscales por las utilidades de una empresa, mientras que los dividendos por acciones, comunes y preferentes no lo son.
2- Politica de dividendos: en la política de dividendos de una empresa puede influir el impuesto sobre la renta personal. Si se pagan dividendos a losaccionistas comunes estos son gravados de inmediatos como ingresos del accionista. Si en lugar de pagar dividendos, una empresa retiene y reinvierte sus ingresos podra esperar que aumente el precio de las acciones. Los impuestos personales debido a la apreciación de las acciones comunes se aplazan hasta las ventas de tales acciones.
3- Presupuesto de capital: Proceso de planeacion para la adquisición deactivos cuyos flujos de efectivo se espera continúen creciendo después de un año.
4- Arrendamiento financiero: Acuerdo irrevocable que obliga al arrendatario a realizar pagos al arrendador durante un periodo previamente determinado. Por lo general estos pagos son suficientes para amortizar el costo total del activo, además proporcionan al arrendador una tasa de rendimiento razonable sobre lainversión en el activo.

GENERALIDADES DEL SISTEMA FINANCIERO ESTADOUNIDENSE
Al considerar cualquier economía en su conjunto, los ahorros reales de un determinado lapso deben ser iguales a las inversiones reales. Este fenómeno se conoce como ciclo de ahorro e inversión: este depende de los ahorradores netos, o unidades de gastos con excedentes y de los inversionistas netos, o unidades de gastoscon déficit. El ciclo se cierra cuando las unidades con excedentes transfieren fondos a las unidades con déficit. El propósito principal del sist. Financiero estadounidense, incluidos los mercados financieros y todas las instituciones financieras, consiste en facilitar esta transferencia de fondos.
Los fondos fluyen de las unidades de gasto con excedentes, como las familias, hacia las unidadescon déficit, como las empresas, a través de personas e instituciones que fungen como intermediarios financieros. Entre las personas que realizan esta función se encuentran los corredores de bolsa, que reúnen a compradores y vendedores de títulos; los agentes mediadores, que venden los títulos a los inversionistas a partir de un inventario de su propiedad y los bancos de inversión que ayudan a lascorporaciones a vender sus títulos. Estos títulos se les denomina derechos primarios porque los venden directamente el prestatario y los compra directamente el ahorrador (prestamista)

Activos financieros: Si bien el dinero es el activo financiero mas evidente también hay otros incluidos, los títulos de deuda y los títulos de participación. Ambos representan derechos contra los activos y las...