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Causas
La crisis comenzó con la difusión de rumores sobre el nivel de la deuda de Grecia y el riesgo de cesación de pagos de su Gobierno. Se hizo público que durante años el Gobierno griego había asumido deudas profundas y había llevado a cabo gasto público descontrolado, lo cual contravenía los acuerdos económicos europeos. Cuando llegó la crisis financiera global, el déficit presupuestariosubió y los inversores exigieron tasas mucho más altas para prestar dinero a Grecia.
Todos los países de la eurozona se vieron afectados por el impacto que tuvo la crisis sobre la moneda común europea. Se produjeron temores de que los problemas griegos en los mercados financieros internacionales pudieran desatar un efecto de contagio que hiciera tambalear las economías de los países con economíasmenos estables de la Eurozona, como Portugal, Irlanda, Italia y España, los cuales, como Grecia, tuvieron que tomar medidas para reajustar sus economías.
A partir de marzo de 2010, la Eurozona y el Fondo Monetario Internacional (FMI) debatieron conjuntamente un paquete de medidas destinadas a rescatar la economía griega, bloqueado durante semanas debido en particular a los desacuerdos entreAlemania, economía líder en la zona, y los otros países miembros. Durante esas negociaciones y ante la incapacidad de la Eurozona de llegar a un acuerdo, la desconfianza aumentó en los mercados financieros, mientras el Euro experimentó una caída continuada y las plazas bursátiles caían.
La crisis de la deuda soberana europea ha sido causada por una combinación de factores complejos, entre los que seencuentran la globalización de las finanzas, las fáciles condiciones de acceso al crédito durante el período 2002-2008 que impulsaron prácticas de préstamo y endeudamiento arriesgado, los desequilibrios en el comercio internacional, las burbujas inmobiliarias que al término de ese período estallaron, el debilitamiento del crecimiento económico a partir de 2008, las decisiones de política fiscal, asícomo el enfoque utilizado por varios países para rescatar a sus instituciones bancarias en problemas al asumir las deudas privadas socializando las pérdidas.
Un posible relato descriptivo de las causas de la crisis comenzaría con el aumento significativo en los ahorros disponibles para la inversión en el período 2000-2008. Durante este lapso de tiempo, el pool global de valores de renta fijaaumentó desde un valor total aproximado de $36 billones en el año 2000 hasta $70 billones en 2007. Este fondo, conocido en inglés como "Giant Pool of Money" (en castellano, "Gigantesco Fondo de Dinero"), creció a medida que los ahorros de diferentes países en desarrollo con elevadas tasas de crecimiento económico iban teniendo acceso progresivo a los mercados de capitales globales. Los inversores quebuscaban rentabilidades mayores que las ofrecidas por los bonos del Tesoro de Estados Unidos comenzaron a buscar alternativas globalmente. La tentación ofrecida por esta fuente de ahorros rápidamente disponible superó los mecanismos regulatorios de control en todos los países, a medida que los inversores de renta fija global se movían en busca de mejores rentabilidades, lo que provocó la creaciónde sucesivas burbujas en todo el planeta. Si bien esas burbujas han ido estallando, provocando caídas de los precios de los activos (por ejemplo, las propiedades inmobiliarias), no ha ocurrido lo mismo con los pasivos en manos de los inversores globales, que mantienen su precio total, lo que a su vez ha hecho que se generen dudas sobre la solvencia de los gobiernos y sus sistemas bancarios.
Lamanera en que cada país europeo involucrado en esta crisis tomó prestado e invirtió el dinero varía de un caso a otro. Por ejemplo, los bancos irlandeses prestaron su dinero a promotores inmobiliarios, generando una burbuja de precios inmobiliarios gigantesca. Cuando la burbuja estalló, el Gobierno de Irlanda y sus contribuyentes asumieron las deudas privadas. En Grecia, en cambio, el Gobierno...