Opciones financieras

Apuntes de Ingeniería Financiera

TEMA 3: Opciones I: Introducción
© CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE

El segundo instrumento derivado que vamos a estudiar son las opciones. Existen opciones de compra y opciones de venta. Una opción de compra es un contrato por el cual una de las partes adquiere sobre la otra el derecho, perono la obligación, a comprarle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro, pagando a cambio una prima. Una opción de venta es un contrato por el cual una de las partes adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligación, a venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro, pagando a cambio una prima. En este temaaprenderemos las características de estos productos, cómo funcionan los mercados organizados donde se negocian las opciones (con especial atención al caso español), los principales contratos de opciones que se negocian en dichos mercados y las estrategias básicas que se pueden llevar a cabo con estos contratos. Además, se estudiará qué variables afectan a la prima que el comprador de una opción debepagar al vendedor por adquirir el derecho.

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TEMA 3: Opciones I: Introducción
© Carlos Forner Rodríguez
Universidad de Alicante Departamento de Economía Financiera y Contabilidad

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Tema 3: Opciones I: Introducción

Índice

1.Definición y características. 2. Estrategias básicas. 3. Valor de la prima.
3.1. Valor intrínseco y valor temporal 3.2. In the money, at the money y out the money 3.3. Variables que determinan la prima

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Tema 3: Opciones I: Introducción

1. Definición y características.

OPCIONESOpción de compra (CALL): Contrato entre dos partes por el cual una de ellas (comprador de la opción) adquiere sobre la otra (vendedor de la opción) el derecho, pero no la obligación, de comprarle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro, pagando a cambio un precio (precio o prima de la opción). Opción de venta (PUT): Contrato entre dos partes por el cual unade ellas (comprador de la opción) adquiere sobre la otra (vendedor de la opción) el derecho, pero no la obligación, de venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro, pagando a cambio un precio (precio o prima de la opción).

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Tema 3: Opciones I: Introducción

1. Definición ycaracterísticas.
En un Futuro la compraventa se realiza aunque una de las partes no quiera

Figura: Las opciones y diferencias con los Futuros El agente A compra una opción al agente B: • Activo subyacente • Cantidad • Precio ejercicio K • Fecha vencimiento T El agente A paga al agente B una compensación monetaria ⇒ precio o prima de la opción
Cuando se negocia un Futuro no se realiza ningún pago

TSi el agente A quiere se realizará la compraventa pactada: CALL: El agente A comprará al agente B la cantidad establecida del activo subyacente al precio de ejercicio K PUT: El agente A venderá al agente B la cantidad establecida del activo subyacente al precio de ejercicio K
Precio del Futuro, F

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Tema 3: Opciones I: Introducción

1. Definición y características.

Comprar Futuro

Derecho a comprar en las condiciones pactadas

Comprar CALL Vender PUT Comprar PUT Vender CALL

+
Obligación a comprar en las condiciones pactadas

Vender Futuro

Derecho a vender en las condiciones pactadas

+
Obligación a vender en las condiciones pactadas

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