Panaderias
Páginas: 6 (1338 palabras)
Publicado: 18 de septiembre de 2012
VISION DE MERCADOS DE RENTA FIJA
El último Visión de mercados de renta fija emitido se remonta al 29 de junio. Desde esa fecha hasta hoy ha habido un vaivén de cifras, tipos, spreads… La volatilidad de adueñó del mercado y vimos, con un par de repeticiones al menos, unas primas de riesgo elevadísimas que se rebajaban drásticamente, vimos un ataque directo a España y a Italia, elevando el spreaddel bono a 10Y frente al Bund a 398,35 el primero (después de superar intradia los 400 bps) y a 389,45 el segundo.
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
En este momento, después de este turbulento verano, el spread del bono a 10Y italiano respecto al Bund supera al español. El italiano esta mañana se encuentra en 370,98 y el español en 341,35. Grecia se encuentra en una especie desituación imposible, con 1746 bps sobre el Bund, Portugal con 889 e Irlanda con 692. No debemos perder de vista el caso de Bélgica que ha elevado su prima de riesgo medida respecto al Bund a 225 bps.
Fuente: Bloomberg
6 de septiembre de 2011
Mesa de Intermediación. “la Caixa” Banca Privada
1
Así las cosas, en Europa nos encontramos en un momento de cierta indefinición ante la necesidad detomar medidas drásticas importantes para las que no hay consenso. Italia no acierta a decidir qué política va a aplicar para reducir su déficit, Grecia parece que no va a tener bastante con el Plan definido mientras que el visto bueno a la reforma constitucional en el Congreso español ha sido bien vista en Europa.
Fuente: Morgan Stanley
Fuente: Morgan Stanley
Inicialmente, la relajaciónde las primas de riesgo no ha venido por la vía del equilibrio de mercado, cosa que habría sido de gran importancia pues implicaría confianza de los inversores, sino por la intervención del Banco Central Europeo, que Alemania tiene bajo revisión (tanto porque no le gusta al Bundesbank como por temas legales), comprando deuda de los países periféricos. En Estados Unidos las cifras de crecimientoson escasas debido fundamentalmente a los 14 trimestres consecutivos con un crecimiento casi nulo del consumo privado, que supone aproximadamente el 70% del PIB americano, y que viene derivado de un flojo dato de creación de empleo (el viernes se publicó el dato de creación de empleo no agrícola y fue cero, cuando se esperaban 68.000 empleos nuevos) con aumento del desempleo de larga duración.Hay una gran expectativa creada ante la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto de la FED pues se piensa, cada vez con más intensidad, en la posibilidad de un nuevo Quantitative Easing.
Fuente: Seeking Alpha. For all the drama, Mkts are just trading in a range
6 de septiembre de 2011
Mesa de Intermediación. “la Caixa” Banca Privada
2
El Mercado de Treasuries estáenviando señales negativas respecto de la economía americana. Existe alguna estimación sobre la posibilidad de que la FED haga un movimiento en los tipos a largo, que sería muy positivo para los bonos, sin embargo, con el Presidente Obama preparando un programa para estimular el empleo y el mercado inmobiliario, es probable que el mercado de Treasuries tenga que seguir adelante sin estímulos. ElFondo Monetario Internacional confirmó los temores que tienen los analistas económicos a una recesión global con carácter inminente y la Directora General, Christine Lagarde, intentaba ayer en una entrevista en Der Spiegel dar ánimos diciendo que aún se podía evitar. Recomendó a los países periféricos fomentar la elevación del capital propio de los bancos.
Fuente: Bloomberg
Fuente:Bloomberg
Las estimaciones de los analistas apuntan a un deterioro de las previsiones de crecimiento debido al conjunto de medidas fiscales que, con carácter restrictivo, parece que van a establecerse en todo el mundo. Esto no es una buena noticia para el crecimiento.
6 de septiembre de 2011
Mesa de Intermediación. “la Caixa” Banca Privada
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RESULTADO ULTIMAS SUBASTAS DEL TESORO (dato...
El último Visión de mercados de renta fija emitido se remonta al 29 de junio. Desde esa fecha hasta hoy ha habido un vaivén de cifras, tipos, spreads… La volatilidad de adueñó del mercado y vimos, con un par de repeticiones al menos, unas primas de riesgo elevadísimas que se rebajaban drásticamente, vimos un ataque directo a España y a Italia, elevando el spreaddel bono a 10Y frente al Bund a 398,35 el primero (después de superar intradia los 400 bps) y a 389,45 el segundo.
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
En este momento, después de este turbulento verano, el spread del bono a 10Y italiano respecto al Bund supera al español. El italiano esta mañana se encuentra en 370,98 y el español en 341,35. Grecia se encuentra en una especie desituación imposible, con 1746 bps sobre el Bund, Portugal con 889 e Irlanda con 692. No debemos perder de vista el caso de Bélgica que ha elevado su prima de riesgo medida respecto al Bund a 225 bps.
Fuente: Bloomberg
6 de septiembre de 2011
Mesa de Intermediación. “la Caixa” Banca Privada
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Así las cosas, en Europa nos encontramos en un momento de cierta indefinición ante la necesidad detomar medidas drásticas importantes para las que no hay consenso. Italia no acierta a decidir qué política va a aplicar para reducir su déficit, Grecia parece que no va a tener bastante con el Plan definido mientras que el visto bueno a la reforma constitucional en el Congreso español ha sido bien vista en Europa.
Fuente: Morgan Stanley
Fuente: Morgan Stanley
Inicialmente, la relajaciónde las primas de riesgo no ha venido por la vía del equilibrio de mercado, cosa que habría sido de gran importancia pues implicaría confianza de los inversores, sino por la intervención del Banco Central Europeo, que Alemania tiene bajo revisión (tanto porque no le gusta al Bundesbank como por temas legales), comprando deuda de los países periféricos. En Estados Unidos las cifras de crecimientoson escasas debido fundamentalmente a los 14 trimestres consecutivos con un crecimiento casi nulo del consumo privado, que supone aproximadamente el 70% del PIB americano, y que viene derivado de un flojo dato de creación de empleo (el viernes se publicó el dato de creación de empleo no agrícola y fue cero, cuando se esperaban 68.000 empleos nuevos) con aumento del desempleo de larga duración.Hay una gran expectativa creada ante la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto de la FED pues se piensa, cada vez con más intensidad, en la posibilidad de un nuevo Quantitative Easing.
Fuente: Seeking Alpha. For all the drama, Mkts are just trading in a range
6 de septiembre de 2011
Mesa de Intermediación. “la Caixa” Banca Privada
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El Mercado de Treasuries estáenviando señales negativas respecto de la economía americana. Existe alguna estimación sobre la posibilidad de que la FED haga un movimiento en los tipos a largo, que sería muy positivo para los bonos, sin embargo, con el Presidente Obama preparando un programa para estimular el empleo y el mercado inmobiliario, es probable que el mercado de Treasuries tenga que seguir adelante sin estímulos. ElFondo Monetario Internacional confirmó los temores que tienen los analistas económicos a una recesión global con carácter inminente y la Directora General, Christine Lagarde, intentaba ayer en una entrevista en Der Spiegel dar ánimos diciendo que aún se podía evitar. Recomendó a los países periféricos fomentar la elevación del capital propio de los bancos.
Fuente: Bloomberg
Fuente:Bloomberg
Las estimaciones de los analistas apuntan a un deterioro de las previsiones de crecimiento debido al conjunto de medidas fiscales que, con carácter restrictivo, parece que van a establecerse en todo el mundo. Esto no es una buena noticia para el crecimiento.
6 de septiembre de 2011
Mesa de Intermediación. “la Caixa” Banca Privada
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RESULTADO ULTIMAS SUBASTAS DEL TESORO (dato...
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