pauta

Finanzas II
Pauta Ayudantía 3
Segundo Semestre 2014
Profesores
Gonzalo Ávila
Erik Berwart
Pablo Castañeda
Nicolás Martínez
Gabriel Valenzuela

Comente 1
Explique intuitiva y gráficamente,el porqué un inversionista racional va a elegir combinaciones de
un portafolio de mercado (μM, σM) y un instrumento libre de riesgo (rf). Explique detalladamente,
por qué el portafolio de mercado(μM, σM) es el más eficiente? ¿De qué va a dependen las
proporciones del portafolio que elija el inversionista racional?
Respuesta
Al existir un instrumento libre de riesgo en el que se puede ahorraro endeudarse, el portafolio
tangente entre la recta que parte en rf y la frontera eficiente de activos riesgosos (en el plano μ,σ),
se convierte en el portafolio de mercado (μM, σM). Estacaracterística no depende de las
preferencias del inversionista racional, ya que simplemente maximiza las oportunidades de
combinaciones de riesgo retorno en el plano (μ,σ).
El portafolio de mercado es el máseficiente (en el sentido media-varianza) de entre todas las
combinaciones de activos que no consideran el activo libre de riesgo. Cualquier portafolio
eficiente que apunte a un menor/mayor retornoesperado que el portafolio de mercado, lo puede
conseguir al mínimo riesgo tomando posiciones largas/cortas en el activo libre de riesgo.
Las proporciones del portafolio que elija el inversionistadependerán de sus preferencias por
riesgo y retorno, caracterizadas curvas de indiferencias entre retorno esperado (un bien) y
varianza (un mal).

Ejercicio 1
Un avezado inversionista, interesadopor su futuro, desea invertir en portafolios para diversificar
su capital, es por esto que acude a su banco “B. SanChileGroup” en el que ha sido cliente toda su

vida. Este banco tiene doscarteras en equilibrio que combinan un índice altamente diversificado
(Portafolio de Mercado) y bonos, que se pueden considerar libres de riesgo:
Cartera
Buena
Muy Buena

Rentabilidad
10,27%...