Perito Mercantil

Emco Products tiene una estructura de capital que actualmente consiste sólo en acciones comunes
(10 millones de unidades). La empresa planea una importante expansión y en este momento no sabecuál
de los siguientes planes de financiamiento es el más adecuado (suponga una tasa fiscal marginal de 40%)

Plan 1, financiamiento por acciones. Bajo este plan se venderán 5millones de acciones comunes adicionales
a 10 dólares cada una.

Plan 2, financiamiento por deuda. Bajo este plan se venderán 50 millones de dólares en deuda a largo plazocon una tasa de 10%.

La empresa desea un análisis EBIT-EPS para tomarlo como parte de su decisión.

a. Calcule el punto de indiferencia EBIT-EPS.

[(EBIT-Id)(1-T) - Dp] / Nd = [(EBIT - Ie) (1-T) - Dp] / Ne

Variables
EBIT = ?
Id = 5
Nd = 10 Acciones en circulación
Ne = 15 Acciones en circulación

[(EBIT -5) (0.60) - 0] / 10 = [(EBIT - 0) (0.60) - 0] / 15

15(0.60 EBIT -3) = 10(0.60EBIT)
9 EBIT - 45 = 6EBIT
3EBIT = 45
EBIT = 15

b. Determine demanera gráfica el punto de indiferencia EBIT-EPS. Sugerencia: utilice 10 y 25 millones de dólares como valores de EBIT.
Plan 1
EBIT = 10 15 25
Intereses 0 0 0
EBT 10 15 25Impuestos 4 6 10
EAT 6 9 15
Acciones sin liquidar 15 15 15
EPS 0.4 0.6 1.0


Plan 2
EBIT = 10 15 25
Intereses 5 5 5
EBT 5 10 20
Impuestos 2 4 8
EAT 3 612
Acciones sin liquidar 10 10 10
EPS 0.3 0.6 1.2


EBIT EPS NA EPS A
10 0.4 0.3
15 0.6 0.6
25 1 1.2c. ¿Qué sucede con el punto de indiferencia si la tasa de interés sobre la deuda aumenta y el...